Шпаргалка

•самофінансування.

У другому випадку можливі такі форми:

•альтернативна санація;

•зменшення номінального капіталу з подальшим його збільшенням (двоступінчаста санація);

•безповоротна фінансова допомога власників;

•безповоротна фінансова допомога персоналу;

•емісія облігацій конверсійної позики;

•залучення додаткових позик.

32. Альтернативна санація.

Загалом статутний капітал підприємства збільшується за ра¬хунок таких джерел: додаткових внесків учасників та засновни¬ків; дивідендів (реінвестиції прибутку); резервів (якщо вони сфо¬рмовані' на належному рівні). Зрозуміло, реальний приплив фінансових ресурсів на підприємство відбувається лише у разі здійснення додаткових внесків інвесторів в обмін на корпоратив¬ні права суб'єкта господарювання.

Форма фінансової санації за допомогою власників підприємс¬тва, за якої акціонер (пайовик) на добровільних засадах може зробити вибір між деномінацією чи консолідацією, з одного боку, та здійсненням безповоротної фінансової допомоги підприємст¬ву, з іншого, називається альтернативною санацією.

За такої форми санації перед акціонерами (власниками) стоїть проблема вибору: або вони здійснюють цільові внески для пога¬шення балансових збитків підприємства і зберігають належну їм частку (в абсолютному і відносному розмірах) номінальної вар¬тості статутного капіталу, або погоджуються на зниження номі¬нальної вартості своїх корпоративних прав, не здійснюючи жод¬них доплат. При цьому допустимим є комбінування різних варіантів: одні акціонери можуть віддати перевагу зменшенню номінальної вартості своїх корпоративних прав, тоді як інші мо¬жуть здійснювати доплати. За правильно розрахованої ставки до¬плат фінансові наслідки обох видів санації для власників корпоративних прав будуть однаковими. Суб'єкт господарювання також в обох випадках отримує однакову суму санаційного прибутку, однак для нього найдоцільнішим буде здійснення додаткових внесків, оскільки в такому разі залучаються додаткові ліквідні засоби, а отже, поліпшується платоспроможність підприємства.

Цільові внески акціонерів на покриття збитків можуть здійснюватися лише на добровільних засадах. Навіть рішення зборів акціонерів не може зобов'язати окремого співвласника надати безповоротну фінансову допомогу підприємству. Рішення акціо¬нера на користь доплати чи анулювання акцій залежить від того, як він оцінює перспективи розвитку даного підприємства, зокрема майбутню динаміку біржового курсу його акцій.

33. Визначення потреби в капіталі для фінансування антикризових заходів.Головною метою фінансового менеджменту у процесі санації підприємства є мобілізація фінансових ресурсів для виконання двох основних завдань:

відновлення (поліпшення) платоспроможності;

формування фінансового капіталу для проведення санацій¬их заходів виробничо-технічного характеру.

Щоб виконати перше завдання, підприємству потрібні оборо¬тні кошти, а щодо другого йому знадобиться як інвестиційний, так і оборотний капітал.