Іноземні інвестиції – як елемент економічного розвитку держави

де tn — рік початку виробництва продукції;

tc — рік завершення капітального будівництва;

(KV)t, — інвестиційні витрати (капітальні вкладення) в році.

Тут слід зазначити, що замість річного інтервалу у формулах можуть використовуватися і менші часові інтервали (місяць, квартал, півріччя). Рік початку виробництва продукції tn, може співпадати з роком завершення будівництва tc. Випадок, коли tn>tc, означає тимчасову затримку виробництва продукції після завершення будівництва, а коли tn
Розглянемо суть і зміст цього показника на прикладі інвестиційного проекту ТзОВ “СП “Інтерплит”. Протягом 2000-2002 років здійснювалось капітальне будівництво цеху ламінування № 2, загальний капітал якого на момент завершення будівництва склав 500 тис. грн.. Виробництво продукції почалось одразу ж після завершення будівництва і закінчиться через 8 років, а отже цикл даного інвестиційного проекту складає 11 років. Потік платежів (здійснений та прогнозований) наведено в таблиці 2.5 і зображено на рис. 2.2.

Таблиця 2.5.

Показники потоку платежів інвестиційного проекту за роками

РікБудівництвоВиробництво

0-й1-й2-й3-й4-й5-й6-й7-й8-й9-й10-й

Чистий потік платежів-150-150-20037,562,5125125125125125125

Рис. 2.2. Чистий потік платежів.

Чистий зведений дохід пов’язаний з нормою дисконтування. У табл. 2.6 і на рис. 2.3 зображено їх залежність.

Таблиця 2.6

Показники чистого зведеного доходу і норм дисконтування

Норма дисконтування02568101215

Чистий зведений дохід, тис. грн.3502461619337-8-45-88

Рис. 2.3. Залежність величини чистого зведеного доходу від норми дисконтування

Природно, що чистий зведений дохід буде максимальним за відсутності дисконтування, поступово змешуючись при збільшенні відповідної норми. Вже при 10 %-ій нормі дисконтування чистий зведений дохід стає від’ємним, що вказує на неефективність інвестиційного процесу за цієї умови.З рисунка 2 видно, що при певному значенні норми дисконтування (що коливається у межах від 9 % до 10 %), чистий зведений дохід дорівнюватиме нулю. Таке значення норми дисконтування і є внутрішньою нормою дохідності IRR.

Методика визначення внутрішньої норми дохідності залежить від конкретних особливостей розподілу доходів, виду інвестицій та їх розміру.

А коли інвестиції і віддача від них – у вигляді потоку платежів, IRR визначається розв’язком рівняння по відношенню до невідомої величини d*