Грошово-кредитна система та грошова політика держави

сеньйораж за суттю своєю є інфляційним податком, величина

якого визначається так:

* (М / Р), де * - коефіцієнт інфляції;

М/Р - реальна грошова пропозиція, або ре-

альні грошові баланси.

Якщо в економіці не відбувається змін у реальних грошо-

вих балансах, тобто М зростає пропорційно Р(М/Р=const), то

інфляційний податок і сейньораж дорівнюють один одному. Якщо

ж у реальних грошових балансах відбуваються зміни, тобто Р

зростає швидше, ніж М, то інфляційний податок перевищує сей-

ньораж, і формула податку має такий вигляд:

* (М/Р) = S + M/P,

де S - сеньйораж;

М/P - зміна грошових балансів.

Саме таке перевищення інфляції над сеньйоражем було

властиве для України в 1992-1993 рр.

Таблиця

Важливою характеристикою стану грошової сфери і політики

є грошовий мультиплікатор.

Грошовий мультиплікатор тут розраховується як відношення

М2 (суми готівки в обігу та депозитів до запитання і строко-

вих депозитів у комерційних банках) до грошової бази (готівка

в обігу та у резервах). Графік засвідчує, що грошовий му-

льтиплікатор в цілому за два роки був невисоким (не вище

2.0), особливо низькі показники мав у 1994 р. - на рівні 1.3.