Огляд світового ринку перестрахування: тенденції переходу на сезон 2003-2004 року

Але все ж таки прибутки Munich Re перевищили усі інші. Вони склали 51% загальноєвропейського показника та 31% світової. У квітні 2003 року було проведено емісію зобов’язань по заборгованостях у євро та стерлінгах на суму 3,5 млрд. євро ($3,9 млрд.), а в жовтні – випуск акцій для розподілення їх серед акціонерів на суму 4 млрд. євро ($4,6 млрд.). Аналіз об’єднаних рахунків компанії показує, чому це було необхідним. В кінці 2000 року фонди акціонерів, разом з виключно резервними невикористаними фондами, які головним чином складали нерухомість, становили 25,7 млрд. євро. До 30 вересня фонди акціонерів Munich Re зменшилися на 35% до 16,6 млрд. євро. Хоча занепад не був спричинений збитками у ході фінансових операцій. В свою чергу Munich Re заявила про наміри повернути 880 млн. євро втрачених коштів протягом 3 років, незважаючи на витрати, необхідні для зміцнення резервних фондів американського філіалу American Re та витрат на подолання наслідків 11 вересня 2001 року. Цьому завадив обвал цінних паперів на фондовій біржі, на які було зроблено ставку і який також став причиною вичерпання балансу з частковим списанням інвестицій та інші невиправдані витрати, які у загальній кількості склали 8,5 млрд. євро. Зростання капіталу Munich Re у 2003 році певною мірою необхідне було для поновлення позицій компанії на ринку перестрахування, в той час як суттєві завершення операцій з взаємним утриманням пакетів акцій в Allianz зменшило майнові активи. У будь-якому випадку, Munich Re продемонструє солідні прибутки за декілька кварталів, перш ніж рейтингові агенції визнають поновлення платоспроможності компанії.

Переміщення капіталів

З 2001 року спостерігається значне географічне переміщення всесвітнього капіталу перестраховиків. Аналіз 25 найбільших перестрахових та страхових груп, які проводять реальні операції по перестрахуванню, показав, що їхня капіталізація зменшилась на 7% зі $116 млрд. до $109 млрд. у період з 2000 по 2002 рік, навіть за умови суттєвих вливань нових капіталів. У будь-якому випадку, загальні тенденції приховали помітні регіональні відмінності, як видно з Рис.1. Основні капітали, зосереджені на Бермудах та на ринку Lloyd’s, значно зросли з 11 вересня. Вони суттєво збільшили свою частку на всесвітньому ринку перестрахування, в основному за рахунок Європи.

Континентальна Європейська капіталізація зменшилась на 33% у період з 2000 по 2002 роки, причиною цьому стали великі збитки у результаті спаду на ринку цінних паперів, замороження резервних фондів, андерайтингових збитків та припинення перестрахових операцій Gerling Re. Це контрастувало з 74% прибутків Бермудських перестраховиків та 59% прибутків Lloyd’s і стало причиною залучення до процесу декількох інших гравців. Збитки у США були спричинені 36% зменшенням комбінованої капіталізації Berkshire Hathaway companies, General Cologne Re та National Indemnity Co. у 2001 році. Хоча ще рано прогнозувати результати 2003 року, та все одно спостерігається відносна зміна переміщення капіталів на користь Європи за рахунок інших трьох регіонів завдяки великій кількості зростаючого капіталу Європейських перестраховиків. Рис. 2 змальовує регіональний поділ нового зростаючого капіталу 2003 року.

Корпоративний розвиток

Тенденція зростання кількості нових перестраховиків вже не спостерігається і зменшилась до рекордно малого рівня у 2003 році через те, що інвестори вважають цей ринок не привабливим з огляду на повернення інвестицій у короткі строки. Традиційна американська модель первинних страхових груп, які розробляють баланси та рейтинги для ринку перестрахування, також виявилась зайвою. Більша частина загальної діяльності стосується закриття перестрахових філіалів американських груп зі страхування майна та від нещасних випадків, таких як Hartford та CNA, яке іноді супроводжується продажем прав на відновлення портфелю ризиків.

Нові гравці на ринкуЕксперти Benfield у 2003 році виділяють створення лише двох серйозних гравців. Quanta Reinsurance Ltd (QRL) була створена та зареєстрована як страховик 4-го класу на Бермудах на вересні 2003 року з капіталізацією у $505 млн., якій повністю підпорядкована дочірня філія компанії Quanta Capital Holdings Ltd (QCH) - новоутвореної бермудської холдінгової компанії, створеної для здійснення глобального спеціалізованого страхування та перестрахування через проведення операцій на Бермудах, у США, Великій Британії та Ірландії. QCH отримала $550 млн. шляхом продажу акцій фізичним особам.

Новий андерайтер, заснований на Бермудах, буде спеціалізуватись на страхуванні та перестрахуванні фінансових гарантій і проводити свою діяльність за участю компаній Partner Re, Renaissance Re, MBIA Insurance Corp та американського провайдера страхових послуг Koch Financial Corporation, який фінансується урядом. Очікують, що новий перестраховик після злиття стане частиною компанії Channel Re з капіталізацією у $350 млн. і приноситиме прибуток по преміях у розмірі $700 млн. Новому гравцю дістанеться діючий перестраховий портфель компанії MBIA, якій він буде забезпечувати факультативний перестраховий захист. Під час остаточних укладених угод, співзасновники чекали завершення заповнення документів та схвалення спостерігачів.