Огляд світового ринку перестрахування: тенденції переходу на сезон 2003-2004 року
Активи
Кількість облігацій, які не були погашені в строк протягом 2003 дещо зменшилася - почалося економічне відновлення, але вплив скандалу навколо компанії Parmalat на перестраховиків був суттєвим. У березні 2003 року відбулося довгоочікуване зростання пунктів на всесвітній фондовій біржі, але прибутки все ще залежали від наповнення активів та їх структури. Бажання забезпечення кредитоспроможності змусило перестраховиків більш зважено підходити до покупки акцій через падіння цін на фондовій біржі.Протягом останніх двох років бездіяльний стан інвестиційного ринку був ускладнений падінням процентних ставок. Незважаючи на збільшення кількості біржових угод у середині 2003 року, прибутки та інвестиції американських та європейських перестраховиків знизилися відносно минулих трьох років. Результати впливу розмірів субсидій їх інвестицій на допомогу перестраховикам, які могли відповідати по своїм зобов’язанням, було вирішено не оголошувати принаймні деякий час. Але оскільки процентні ставки швидше за все зростуть у найближчих час, зусилля компаній будуть спрямовані на підтримку андерайтингової політики та стабілізації на ринку.
Для забезпечення стабільного розвитку індустрії перестрахування прибутки відіграють важливу роль. Вимушений продаж підрозділів одними перестраховиками іншим за зниженою ціною може стати прибутковим бізнесом. Проте, для забезпечення стабільності бізнесу, перестраховики повинні забезпечувати постійні прибутки, щоб поповнювати резерви, які були спустошені протягом „бездіяльних” років, а також забезпечити адекватне повернення інвестованих капіталів – що є основою індустрії і знайти можливості все це забезпечити через фінансову гнучкість. Незважаючи на те, що останні капіталовкладення з Європи головним чином були витрачені на вихід зі складних ситуацій, на подальшу інвестиційну підтримку компанії можуть і не розраховувати, оскільки немає гарантій щодо повернення інвестованих коштів.
Так яким же чином перестраховики зможуть забезпечити повернення інвестованих капіталів? На жаль, прогнози не втішні. Аналітики S&P підрахували об’єм повернених інвестицій для встановлення рівня рентабельності - середнє арифметичне за цей період склало лише 4,7%. Як зазначав один аналітик: „історично відомо, що індустрія ніколи не була в змозі забезпечувати прибутковість за умов циклічності періоду”. Це недоцільно (навіть очевидно помилково) вимагати, щоб в умовах „перевантаженого” ринку діяльність перестраховиків була прибутковою. Це як у приказці: „Я знаю як ходити під вітрилом, але за умови попутного вітру”.
Насправді, докладаються великі зусилля, щоб приховати значні невідповідності між сукупною та середньою величинами балансових показників. Наприклад, більшість перестраховиків, створених нещодавно на Бермудах, мають більш сприятливе становище, ніж традиційні гравці. Вони фокусують свою увагу на ризиках, пов’язаних з поверненням інвестованих капіталів, про що свідчить стиль їхньої роботи і бажання позбуватися неліквідного бізнесу. S&P коментували це так: „Реальну перевагу серед конкуруючих сторін зможуть отримати лише ті компанії, які мають гнучкі бізнес-моделі, чітке відчуття тенденцій та необхідні ємності, щоб перекрити свої зобов’язання після припинення своєї діяльності”.
Формування резервів
На формування та розміщення своїх резервів перестраховики у 2002 році витратили $23 млрд., що відповідає 6,3% пунктам загального коефіцієнту ринку страхування США. Результати 2003 року були погіршені минулорічними збитками. Поповненню резервів у „азбестових справах” приділялася особлива увага, а запровадження реформи з питань цивільних правопорушень підсилило цей інтерес. Проте зараз стан американського страхового бізнесу від нещасних випадків, якому приділялася особлива увага у 1997-2001 роках, все більше непокоїть учасників ринку.
„Азбестові війни”
Аналітики A.M. Best прийшли до висновку, що резерви за азбестовими ризиками зросли на 47%, в той час як розмір збитків зріс удвічі порівняно з минулим роком, що, в свою чергу, в три рази перевищило збитки 2000 року. Спираючись на дані щодо рівнів сформованих гарантійних фондів деяких компаній (Hartford, Travelers), можна зробити висновки, що загальні підрахунки, які є, досить неповно відображують стан речей. Цікаво, що дані незалежного аналізу, який проводила компанія A.M. Best у травні 2001 року не змінилися. Однак компанія A.M. Best припустила, що „необхідні нарахування у азбестову галузь мали надійти наприкінці 2003 року”. Будь-які надходження будуть враховані у 4-му кварталі фінансової звітності за 2003 рік.