Аналіз та економічна оцінка операцій з цінними паперами

Отримаємо

V=41.19/3 = 13.73

=3.71%

Отриману величину середньоквадратичного відхилення можна охарактеризувати як сприятливу, а це значить, що акції обтяжені не досить великим ризиком.

Наступним елементом, який потрібно розглянути, є проведення аналізу не для кожної окремої акції, а для їх сукупності. Це зумовлене тим, що дуже мало хто формує інвестиційний портфель з одного або кількох цінних паперів. Портфель, як правило, включає до десяти й більше найменувань різноманітних цінних паперів і все це потребує аналітичної обробки та оцінки. А для цього розглянемо ситуацію портфелю з кількох різних акцій.

4. Аналіз формування інвестиційного портфеля з багатьох акцій.

Узгодження максимізації норми прибутку і мінімізації ризику не є простим, бо на досить ефективному ринку цінні папери з високою нормою прибутку характеризуються відповідно високим ступенем ризику. Розсудливий інвестор шукає такі можливості розміщення капіталу, за яких зі збільшенням норми прибутку одночасно зменшувався б ступінь ризику. Такі можливості дає йому формування портфеля цінних паперів. Сукупність придбаних цінних паперів складає їх портфель.

Тому розглянемо портфель до, якого залучено багато різних акції.

Введемо такі позначення:

п - кількість різних акцій, що залучаються до портфелю;

mі- сподівана норма прибутку і-ї акції;

і - ризик і-ї акції;

рij- коефіцієнт кореляцї і-ї та j-ї акції;

хі - частка і-ї акції, залученої до портфелю.

Очевидно, що

 хі = 1

Аналогічно, як у випадку двох акцій, так і в загальному випадку, потрібно

вміти обчислювати сподівану норму прибутку і ризик портфеля.

Це здійснюють за допомогою таких формул:

m=  хі  mіV =  хі 26 2 +хіхjіjріj)

=(V) 0.5

де m- сподівана норма прибутку портфеля акцій;