Інвестиційний менеджмент: основи управління фінансовими інвестиціями

Робл. = ∑ti=1 С / (1 + r)i + N / (1 + r)n = C * PVAr, n + N * PV r,n, (14)

де

Робл. – поточна вартість облігації з періодичною виплатою процентів;

C – річні купонні виплати;

N – номінальна вартість облігації;

r – ринкова процентна ставка в п-ому періоді (дохідність в альтернативному секторі);

t – кількість періодів, протягом яких здійснюється купонна виплата.

Ця формула є базовою математичною моделлю оцінки грошової вартості процентних облігацій.

У разі виплати суми купону за облігаціями частіше одного разу на рік дану формулу можна трансформувати у наступну:

Робл. = ∑t*кi=1 С /к / (1 + r/к)i + N / (1 + r/к)n*к, (15)

де

к – періодичність виплати процентів протягом року.

У разі виплати всієї суми процентів під час погашення облігації формула модифікується у формулу:

Робл.к = N + Ck / (1 + r)n, (16)

де

Ск – сума процентів за облігацією, яку буде нараховано під час її погашення за відповідною ставкою.

Для облігацій з нульовим купоном (дисконтних) поточна ринкова вартість визначається за формулою

Робл.д. = N / (1+r)n,(17)

де

n – кількість років, через які буде погашено облігацію.

Якщо строк обігу дисконтних облігацій менший одного року, поточна ринкова вартість облігації визначається за формулою:

Робл.д. = N / (1 + r*Т/365),(18)

де

Т – кількість днів до погашення облігації.

За безстроковими облігаціями передбачено невизначено тривалий період виплати доходів (купону). У разі фіксованого розміру купону протягом усього строку дії облігації поточна ринкова вартість розраховується за формулою: