Інвестиційний менеджмент: основи управління фінансовими інвестиціями

Дсук = ∑ti=1 Di + (Pt – P0) / P0 * 100%, (11)

де

Di – річні дивіденди, які виплачуються у і-ому році;

Pt – ринкова вартість акцій у t-ому році;

Po – вартість придбання акцій.Середньорічна сукупна дохідність (кінцева дохідність) за акціями визначається за формулою:

Дріч = ∑ti=1 Di + (Pt – P0) / Т *P0 * 100%(12)

Середньорічна сукупна дохідність (кінцева) за короткостроковими операціями може бути розрахована за формулою:

Дк = Д + (Р1 – Р0) / Р0 * 365/Т * 100%(13)

де

Р1 – вартість акції на момент продажу;

Т – кількість днів володіння акцією

В практиці країн з розвинутою економікою широко використовується рейтингова система оцінки інвестиційних якостей окремих акцій:

Рейтингова система оцінки простих акцій (Стандарт енд Пурс)Рейтингова система оцінки привілейованих акцій (Канадіан Бонд рейтинг систем)

Індекс оцінкиЗначення індексуІндекс оцінкиЗначення індексу

А+Найвища якістьР+Найвища якість (супер)

АВисока якістьР1Висока якість

А-Якість вище середньогоР2Дуже добра якість

В+Середня якістьР3Добра якість

ВНижче середньої якостіР4Середня якість

В-Низька якістьР5Низька якість

С-Дуже низька якість

Б. Визначення вартості та оцінка ефективності операцій з облігаціями і депозитними сертифікатами

Суть оцінки вартості облігацій полягає у тому, що протягом періоду обігу облігації її власник має отримати таку саму суму, яку він вклав в облігацію, купуючи її. Проте сукупність платежів, які має отримати власник облігації, розтягнуто в часі, і відповідно всі майбутні платежі необхідно привести до теперішньої вартості (моменту, на який здійснюється оцінка) шляхом дисконтування.

Сума майбутніх грошових потоків за купонними облігаціями складається з процентів за фінансовим активом і ціни облігації на момент погашення. За оцінювання вартості купонної облігації враховуються такі показники: номінальна вартість, процентна ставка, строк до погашення, умови виплати процентів (періодичність виплат). Отже, поточна ринкова вартість купонної облігації за умови, що протягом строку обігу облігації здійснюються періодичні виплати процентів, а в кінці строку виплачується номінал, розраховується за формулою: