Інвестиційний менеджмент: основи управління фінансовими інвестиціями

Незважаючи на тривалий спад обсягу прямих іноземних інвестицій у світі, авторитетні міжнародні експерти прогнозують поновлення зростання ПІІ в найближчі п'ять років. Наприклад, вже у 2003 році у світі прогнозується зростання обсягу ПІІ з 580,3 до 654,6 млрд. дол. США.

На сьогодні вибір конкретної країни для здійснення інвестицій є непростим завданням топ-менеджерів транснаціональних корпорацій та інвестиційних фондів. Для оцінювання потенційних ризиків зазвичай використовуються рейтингові оцінки авторитетних міжнародних інституцій, які часто є основою для інвестування в ту чи іншу країну. Зокрема це кредитні рейтинги.Кредитні рейтинги служать для фінансових інвесторів орієнтиром щодо надійності вкладень у боргові зобов'язання компаній, муніципалітетів чи урядів. Це дозволяє інвесторам сформувати якісний інвестиційний портфель і оперативно маніпулювати активами в разі зміни рейтингових оцінок.

Moody’s investors service

2 травня 2003 року міжнародна агенція Moody's підтвердила Україні наступні рейтинги: «В2» – за довгостроковими урядовими облігаціями в національній та іноземній валюті та «В3» – за довгостроковими банківськими депозитами. Вони залишаються незмінними від 25 січня 2002 року. На сьогодні згідно рейтингу Moody's по євробондах Україна випереджає лише 10 країн.

Рейтинги урядових облігацій в іноземній валюті сусідніх країн виглядають так: Росія – Ва2/стабільний, Польща – А2/стабільний та Угорщина – А1/стабільний, Чехія –А1/стабільний, Словаччина – А3/стабільний.

26 березня 2003 року агенція Moody's підтвердила присвоєний місту Києву муніципальний кредитний рейтинг В2.

Standard&Poor’s20 травня 2003 року рейтингова агенція Standards&Poor's змінила прогноз довгострокових урядових облігацій України з «В»/негативний на «В»/ стабільний. Standard &Poor's підтвердила суверенний кредитний рейтинг України по довгострокових і короткострокових зобов'язаннях в іноземній і

національній валюті на рівні «В».

Країни-сусіди України значно випереджають її за рейтингами. Станом на 20 травня 2003 року Польща закріпила за собою рейтинг «ВВВ+»/ стабільний, Росія – «ВB»/стабільний, Угорщина «А»/ стабільний,

Чехія – «А»/ стабільний і Словаччина –«ВВВ»/ позитивний. Казахстан займає рейтинг «ВВ»/ позитивний. Агенція Standard & Poor's 20 травня 2003 року оголосила про перегляд прогнозу зміни рейтингу міста Києва з «негативного» на «стабільний». У той же час був підтверджений lовгостроковий кредитний рейтинг емітента на рівні «B».

Процедуру отримання корпоративного рейтингу також пройшла компанія Київстар GSM, якій 25 квітня 2003 року був присвоєний рейтинг «В»/ позитивний.

Fitch ratings

28 травня 2003 року міжнародна рейтингова агенція Fіtch Ratіngs підтвердила рейтинги України з довгострокових зобов'язань у місцевій та іноземній валюті на рівні «В». Прогноз цих рейтингів – «стабільний».

21 листопада 2002 року агенція Fitch присвоїла рейтинг «В»/ стабільний українським єврооблігаціям, номінованим у доларах (1,585 млрд. дол.. США), із доходністю 11% річних (термін погашення 15.03.2007) та єврооблігаціям, номінованим у євро (1,168 млрд. євро), із доходністю 10% річних (термін погашення 15.03.2007). На думку експертів Fitch, незважаючи на деяку політичну нестабільність, Україна і надалі зможе стабільно обслуговувати свої боргові зобов'язання.

Згідно кредитного рейтингу Fitch, Україна знаходяться на одному рівні з Бразилією та Індонезією («В»). На сьогодні згідно рейтингу Україна випереджає лише 9 країн. Держави-сусіди України отримали наступні рейтинги: Угорщина (А), Чехія (ВВВ+), Польща (ВВВ+), Словаччина (ВВВ), Росія (ВВ+).