Фінансове планування інвестицій

БАЛАНС ПІДПРИЄМСТВА «В»

Підприємство «В» знаходиться у відмінному стані. Його обігові кошти дають змогу легко погасити короткострокову позику, якщо таку вимогу буде пред’явлено. Загальний баланс (3500 тис. грн) вільно покриває суму короткострокових і довгострокових заборгованостей (1400 тис. грн), причому сума власного капіталу компанії становить 2100 тис. грн На відміну від підприємства «Б», де короткострокова позика дорівнює за сумою довгостроковій, у підприємства «В» сума довгострокових зобов’язань більш ніж удвоє перевищує суму короткострокових.

Ці три приклади є дуже спрощеними, і в реальній ситуації потрібен серйозніший аналіз. Використовуючи тільки два фінансових документи — «Звіт про прибутки та збитки» та «Баланс» — можна розрахувати показники ефективності діяльності підприємства, які найчастіше використовуються на практиці (прибутковість, платоспроможність та ліквідність).

План грошових потоків

Кеш-фло (cash flow) перекладається дослівно як «потік готівки», або «грошовий потік». У процесі опису «Плану грошових потоків» та методів інвестиційного аналізу вислів «кеш-фло» може використовуватися для визначення поточного залишку гро¬шових коштів на розрахунковому рахунку підприємства. Цей залишок формується за рахунок надходження грошових коштів (доходів від реалізації продукції та послуг, активів підприємства, амортизаційних відрахувань, внесків у статутний фонд та позик) та відпливу грошових коштів (витрат на виробництво продукції та послуг, на інвестування, на обслуговування та погашення позик, загальних витрат підприємства, виплати дивідендів, податкових та інших виплат). Усі надходження та платежі відображаються в «Плані грошових потоків» у періоди, які відповідають фактичним датам їхнього здійснення, з урахуванням часу затримки платежів за поставки матеріалів і комплектуючих виробів, умов реалізації продукції (у кредит, авансовим платежем), а також умов формування виробничих запасів. Залишок грошових коштів на рахунку (баланс готівки) використовується підприємством для виплат, на забезпечення виробничої діяльності наступних періодів, для інвестицій, погашення позик, сплати податків та особистого споживання. Отже, «Звіт про рух грошових коштів», що ґрунтується на методі кеш-фло , демонструє рух грошових коштів і відображає діяльність підприємства в динаміці від періоду до періоду.

Розглянемо приклад побудови Звіту про прибутки та збитки та Звіту про рух грошових коштів підприємства (табл. 5.8 і табл. 5.9) та порівняємо їх.

Таблиця 5.8

ЗВІТ ПРО ПРИБУТКИ ТА ЗБИТКИ

Таблиця 5.9

ЗВІТ ПРО РУХ ГРОШОВИХ КОШТІВ

Діяльність підприємства прийнято розподіляти на основні функціональні напрями:

—операційний або виробничий;

—інвестиційний;

—фінансовий.Звіт про прибутки та збитки відображає лише операційну діяльність підприємства, демонструючи її ефективність з погляду покриття виробничих витрат доходами від реалізації виробленої продукції або послуг. Іншими словами, зі Звіту про прибутки та збитки можна лише визначити, як підприємство виконує свою основну функцію — виробництво та реалізація продукції або послуг — та який обсяг прибутку можна отримати в результаті цієї діяльності. На відміну від цього, Звіт про рух грошових коштів має два додаткові розділи — «Грошовий потік від інвестиційної діяльності» та «Грошовий потік від фінансової діяльності», з яких можна отримати інформацію про обсяги та строки інвестицій, форми фінансування підприємства. У наведеному вище прикладі у Звіті про прибутки та збитки спеціально виокремлено в окремий рядок статтю «Амортизаційні відрахування», які відносять до розряду калькуляційних витрат, що визначаються відповідно до встановлених норм амортизації й відносяться в процесі розрахунку прибутку до витрат. У дійсності нарахована сума амортизаційних відрахувань нікуди не виплачується й залишається на рахунку підприємства, поповнюючи залишок ліквідних коштів. Тому в розділі «Операційна діяльність» Звіту про рух грошових коштів статті «Амортизаційні відрахування» немає. Отже, амортизаційні відрахування відіграють особливу й дуже важливу роль у системі обліку та планування діяльності підприємства, будучи внутрішнім джерелом фінансування. Вони є фактором, що стимулює інвестиційну діяльність. Чим вищі залишкова вартість активів підприємства й норми амортизації, тим менший прибуток підлягає оподаткуванню, та, відповідно, більша сума «Грошового потоку від виробничої діяльності».