Процес інвестування капіталу та його стадії

Основа для коригувальних дій. Третьою ціллю постаудиту є розгляд проекту з погляду його перспектив на майбутнє. Коли фактичні відхилення є значними або коли основні міркування вже не є такими важливими, майбутнє інвестиційного проекту в його початковій формі може стати предметом дискусії. Може виявитися, що проект є набагато прибутковішим, ніж планувалося, що може спонукати до розширення інвестиційного проекту або ж приведе до більш раннього переходу до наступної фази реалізації проекту. Там, де зміни є несприятливими, це може призвести до перегляду з можливістю скорочення або відмови від проекту.

Програма постаудиту

Перед тим, як інвестиційне рішення буде прийнято, потрібно розробити програму з постаудиту, яка має охоплювати питання відносно того, чи необхідний аудит, коли його слід здійснювати, які для цього потрібні процедури і хто буде відповідати за здійснення.

З огляду на те, що аудиторські перевірки можуть бути дорогими й забирати багато часу, неможливо переглянути всі проекти. Серед відібраних для аудиту проектів глибина й масштаби аналізу можуть бути різними. Вибір проекту для аудиту залежить від вигод, які можна отримати внаслідок його реалізації. Якщо говорити про прибутковість проектів, які вже існують, то зазвичай до переліку вносять великі проекти з високим ризиком, де навіть незначні несприятливі зміни можуть вплинути на загальну прибутковість проекту. Значний потенціал для контролю закладено в проектах, де значний відплив грошових коштів планується на пізніших етапах життєвого циклу проекту. Для поліпшення рішень у майбутньому бажано здійснювати відповідний поетапний пересічний (матричний) аналіз проектів, щоб оцінити здібності до передбачення різних команд управлінців або окремих керів-ників. Використання постаудиту не повинно обмежуватися лише проектами, які виглядають не зовсім добре, оскільки це певним чином призводить до думки, що основною метою постаудиту є попередній розподіл вини. Однією з причин прийняття рішення щодо перегляду певних проектів на стадії вибору є те, що він гарантує перевірку як хороших проектів, так і таких, які неповною мірою задовольняють вимоги відбору.На практиці з розгляду вилучаються проекти, отримати інформацію за якими надзвичайно важко або дорого. Наприклад, майже неможливо оцінити правильність інвестиційних рішень для взаємовиключних проектів або за умови, коли переважають обмеження по капіталу й немає інформації стосовно неприйнятих проектів. Для кожного проекту, де потрібен постаудит, має розроблятися спеціальна програма аудиту. (Бажано, щоб це відбувалося в процесі прийняття рішення на стадії оцінки). Програма має входити до складу пропозицій, які подаються на ухвалу. Щоб уникнути перевитрат коштів і часу за проведення аудиту, треба, щоб програма концентрувалася на тих припущеннях і результатах, які є важливими за оцінки чистої теперішньої вартості. Аналіз чутливості дає змогу визначити ті припущення і зміни, які мають найбільший вплив на проект. Він має деталізувати, яким чином їх треба переглянути. Величина очікуваної теперішньої вартості може залежати від певних основних подій, які мають відбутися. Чи будуть конкуренти реагувати на новий продукт зниженням цін або впровадженням у виробництво кращих продуктів? Чи буде внесено до законодавства такі зміни, які завдадуть шкоди проекту? Наприклад, нові вимоги до охорони праці або довкілля мають бути запроваджені в країні, до якої планується експортувати товари. Чи буде заплановане скорочення робітників, що міститься серед пропозицій, прийняте робітниками або профспілками? Такі критичні події можуть мати значний вплив на прибутковість проекту, і, якщо це так, аудит повинен сконцентруватися на них. Це також впливає на розподіл аудиторської перевірки в часі. Якщо, наприклад, головною критичною подією є низка розміщених клієнтом повторюваних замовлень, що слідують за запуском у виробництво нової продукції, і про це може бути відомо вже на шостому місяці інвестиційного процесу, тоді варто вдатися до аудиту на ранніх стадіях.

Правильна розробка програми аудиту, з огляду на критичні припущення й події та вибір часу, допоможе аудитору пояснити відхилення від запланованих значень (оцінок) грошових потоків. Ці зміни потім потрібно проаналізувати за контрольованими й неконтрольованими подіями, а також передбачуваними й непередбачуваними припущеннями. Такий аналіз дає змогу зробити висновок щодо того, чи дійсно помилки в передбаченнях значною мірою викликані упередженими оцінками й невідповідним рівнем проектного контролю.

Час проведення постаудиту є важливим чинником. Бажано встановлювати дати перегляду, які передують критичним точкам прийняття рішень. Проте в більшості випадків постаудит проводиться через певний проміжок часу (наприклад, один рік після закінчення реалізації проекту). Політика перегляду проектів (коли, скажімо, здійснено 10 % витрат капіталу) вважається вдалою, якщо метою аудиту є, насамперед, створення бази для внесення поправок.

Перелік процедур, що входять до комплексу постаудиту, змінюється залежно від цілей проекту. Але більшість перевірок мають охоплювати такі питання:

1.Витоки (історія) проекту. Досить легко забути про справж¬ню ціль проекту й оцінювати його за хибними критеріями. Якщо, наприклад, головним мотивом витрат капіталу є підвищення іміджу компанії, нерозважливо оцінювати проект тільки з економічних позицій.