Виконання угод з цінними паперами в депозитарній системі
Зберігач повинен перевірити надані власником документи. Обслуговування депонентів - одна з найбільш відповідальних процедур в депозитарній діяльності. Від цієї роботи зберігачів залежить розвиток депозитарної системи. Саме для допомоги зберігачам в їх повсякденній роботі Національний депозитарій повинен розробити стандарти документообігу щодо операцій з цінними паперами.
Після перевірки розпоряджень власників, зберігачі (мал.3 З1, З2) в електронному форматі передають ці розпорядження в депозитарій (мал.3 депозитарій Д). Депозитарій повинен здійснити звірку параметрів укладеної угоди (trade comparison, trade matching). Мета цього етапу полягає в тому, щоб надати сторонам можливість врегулювати усі випадкові розбіжності в розумінні суті й предмета укладеної угоди. Це дуже актуально на тих ринках, де угоди укладаються за допомогою комп’ютерних систем. Непорозуміння й технічні помилки особливо ймовірні саме в таких системах.
На етапі звірки сторони звіряють свої внутрішні облікові документи із результатами звірки Якщо розбіжностей немає, звірка вважається успішною. Міжнародні норми рекомендують всім національним ринкам побудувати свою роботу так, щоб звірка завершувалася б не пізніше дня "Т+1". За цей день сторони мають виявити можливі розбіжності і своєчасно їх відкоригувати, скасувати угоду або відкласти її виконання.
До проведення звірки розпорядження можливо відмінити за вимогою однієї сторони угоди. Якщо звірка вже відбулася, відмінити розпорядження можна тільки за умови надходження розпоряджень анулювання від обох сторін угоди з цінними паперами. Якщо в зазначений в регламенті депозитарію термін від власників не надійшли розпорядження анулювання, то звірені розпорядження, вважаються затвердженими.
Підсумком першої звірки є формування відповідних документів, які остаточно фіксують необхідність виконання угоди в депозитарній системі.
Звірку біржових угод, як правило, виконує сама біржа. Проте, у ряді випадків організація звірки доручається депозитарію, що обслуговує відповідну біржу. Звірка позабіржових угод здійснюється самими учасниками децентралізовано. Якщо угода укладена за допомогою спеціальних електронних систем позабіржового ринку, що законно забезпечують фіксацію факту укладання угоди, то такі системи, як правило, беруть на себе функції і по організації звірки. Ці системи можливо навіть називати електронними фондовими біржами.
Однак, існують депозитарні і торгові системи, які або взагалі відмовилися від звірки, або в яких передбачена одностороння подача розпорядження до зберігача від продавця цінних паперів.
В залежності від обсягів операцій з ідентичними фінансовими інструментами наступним етапом в депозитарній системі можуть бути або одиночне виконання угоди, або кліринг.
Одиночне виконання угоди
День виконання угоди завжди фіксується при укладенні відповідного договору купівлі-продажу. Мінімальний строк між датою укладання і датою виконання угоди залежить від того, наскільки швидко і ефективно працює депозитарна система. Чим довше строк між датою укладання угоди й датою її виконання, тим під більший ризик підпадають учасники угоди. Світова індустрія цінних паперів рекомендувала встановити максимальний термін - 3 дні , протягом якого угода повинна проходити всі етапи аж до виконання.
Іншим важливим правилом, є "поставка проти платежу" (Delivery versus Payment, DVP).
Теоретично можливі три варіанти:
•покупець одержує куплені цінні папери раніше, ніж продавець одержує гроші;
•продавець одержує гроші раніше, ніж покупець одержує куплені ним цінні папери;
•обидва процеси відбуваються одночасно.
Тільки одночасне виконання зобов'язань обома сторонами може їх захистити від зайвих ризиків, пов'язаних із можливою неплатоспроможністю або недобросовісністю контрагента.