Оцінка фінансового стану й фінансових результатів діяльності фірми

Існує кілька принципових схем аналізу фінансового стану й резуль¬татів підприємства. У цьому посібнику наводиться найпопулярніша у світовій практиці схема аналізу — схема фінансових коефіцієнтів.

Показники ліквідності. Ліквідність — це здатність підприємства вчасно розрахуватися за борговими зобов’язаннями перетворенням усіх активів у грошові кошти. Оборотні кошти входять до складу початкових витрат на проект і мають підтримуватися на певному рівні протягом усього його циклу. Чисті оборотні активи розраховуються за формулою:

Чисті оборотні активи (Net Working Capital) =

= Поточні активи – Поточні пасиви.

Ліквідність характеризує можливість підприємства оплатити свої поточні пасиви. Її еквівалентом є поточний коефіцієнт покриття, який розраховується за формулою:

Поточний коефіцієнт покриття (Current ratio) = Поточні активи / Поточні пасиви.

Найкраще, коли поточний коефіцієнт покриття вищий 2, але він має бути не меншим як 1. Нормальним вважається коефіцієнт, більший як 1,5.

Ліквідні активи = Поточні активи – Товарно-матеріальні запаси.

Коефіцієнт показує, яка частина оборотних активів може бути негайно перетворена в грошову форму й використана для погашення короткострокових зобов’язань.

Його еквівалентом є «кислотний тест» (acid test).

Цей коефіцієнт має бути не нижчим як 1, інакше фінансовий стан підприємства оцінюється як незадовільний.

Для оцінювання ліквідності використовується також показник номінальної вартості власного капіталу. Якщо від активу (пасиву) відняти нематеріальні активи й позикові кошти (боргові зобов’язання), то одержимо значення номінальної вартості:

Номінальна вартість власного капіталу = Актив – Нематеріальні активи – Довгострокові пасиви – Поточні пасиви.

Цей коефіцієнт показує, чим підприємство насправді володіє в поточний момент і під час ліквідації.

Якщо нематеріальні активи дорівнюють нулю, то номінальна вартість власного капіталу дорівнюватиме чистій номінальній вартості активів:

Чиста номінальна вартість = Власний капітал + Бюджетне фінансування + Доходи майбутніх періодів + Нерозподілений прибуток.

Показник номінальної вартості власного капіталу іноді використовується за розрахунків рентабельності замість показника власного капіталу. Він відображає потенційну вартість власного капіталу.

Для оцінювання ліквідності використовується також коефіцієнт забезпеченості власного капіталу чистою номінальною вартістю активів, який розраховується за формулою:

Цей показник не може бути більшим як 1 і залежить від частки нематеріальних активів у активах підприємства.

Показники ліквідності на плановий період розраховуються на підставі наявних на початку проекту показників фінансового стану. Аналіз ліквідності дає можливість зробити висновок стосовно того, чи погіршує (або поліпшує) проект фінансовий стан підприємства, чи дотримуються рекомендованих нормативів.