Аналіз шляхів формування дивідендної політики спільного підприємства
Світова практика багата на різноманітні форми залучення іноземних інвестицій у вигляді створення спільних підприємств, транснаціональних компаній, лізингових фірм, підприємств, що цілком належать іноземним інвесторам тощо. Проте спільні підприємства з іноземним капіталом вважаються однією з найбільш ефективних форм залучення прямих іноземних інвестицій в економіку України, найбільш динамічно розвиненим і ефективним фактором економіки, що сприяє розвиткові необхідної ринкової інфраструктури держави.
Відповідно до Закону України “Про режим іноземного інвестування”, іноземні інвестиції в Україні можуть здійснюватися у формі часткової участі у підприємствах, що створюються спільно з українськими юридичними і фізичними особами, або придбання частки діючих підприємств. Не виключена можливість існування СП і у випадку придбання іноземним інвестором в українських юридичних і фізичних осіб прав на користування землею та використання природних ресурсів на території України. Таким чином, законодавство України надає право іноземним інвесторам брати участь в українських підприємствах, тобто мати долю в статутному капіталі господарських товариств, створених в Україні.
Закон України “Про господарські товариства” передбачає створення українсько-зарубіжних СП у п’яти правових формах: акціонерне товариство; товариство з обмеженою відповідальністю; товариство з додатковою відповідальністю; повне товариство; командитне товариство.
Найпоширенішою в Україні є перша і друга організаційно-правові форми організації СП, які обумовлюють внески до статутного капіталу цінними паперами та розподілу прибутку у вигляді дивідендів. При створенні спільних підприємств у промисловості, банківській, страховій справах перевага надається акціонерній формі. У сфері послуг і торгівлі СП створюються товариства з обмеженою відповідальністю, що обумовлено малими розмірами статутного капіталу, простою процентною процедурою реєстрації, відсутністю необхідності випуску акцій. Незважаючи на форму створення, метою діяльності будь-якого СП є орієнтація на отримання підприємницького доходу, оскільки кожним із його співзасновників переслідується характерна для бізнесу мета – одержання прибутку. СП не вкладають кошти на соціальні потреби і не можуть задовольнитися простим збором відсотків за капітал, тому частина доходу, отримана учасниками від спільної діяльності, прирівнюється до виплати дивідендів.
Таблиця 1
Порівняльна характеристика визначення дивідендів
Наведені формулювання підтверджують, що основними умовами нарахування та виплати дивідендів є обов’язкова наявність статутного капіталу та володіння корпоративними правами. Проте дані визначення викликають протиріччя в тлумаченні термінів “дивіденди” та джерел їх виплати. У першому випадку – це частина доходу, другому – частина чистого прибутку, третьому – частина прибутку спільного підприємства.
На думку автора, більш логічною є виплата дивідендів з чистого прибутку, оскільки досвід говорить про те, що такий підхід звільняє СП від технологічних, податкових та інших проблем. Розподіляється прибуток СП у вигляді дивідендів згідно з чинним законодавством і статутом підприємства пропорційно до внесків вітчизняних та іноземних учасників до статутного капіталу. Але очевидно, що зарубіжний партнер розраховує отримати дивіденди на рівні, принаймні не нижчому звичайної процентної ставки. Звідси випливає, що вимоги іноземних учасників щодо рівня доходів на вкладений капітал становлять не менше 15–18 %.
Облік дивідендів, отриманих від спільних підприємств, ведеться відповідно до П(С)БО 12 “Фінансові інвестиції” за методом участі в капіталі.
Акції або частки в статутному капіталі СП є активами, які інвестори вкладають з метою збільшення прибутку, також і за рахунок одержуваних дивідендів. Такі активи інвесторів називають фінансовими інвестиціями, а дивіденди, які необхідно одержати за фінансовими інвестиціями, відображаються як фінансовий дохід інвестора. Дохід визначається в той період, коли об’єкт інвестування оголосив про виплату дивідендів (рис. 1).
Рис. 1. Умови визнання доходу від здійснення фінансових інвестицій у СП