Реальні інвестиції та оцінка їх ефективності
Аналіз ризиків, методів їх запобігання, зниження чи компенсації. Основні проблеми: вибір чинників ризику та визначення ступеня їх впливу; визначення можливих сценаріїв розвитку подій і ймовірності їх виникнення; визначення величин можливих втрат; вибір адекватних методів зниження ризику.Розробка інвестиційного (інноваційного) проекту й оцінка його ефек¬тивності з використанням критеріїв: періоду окупності, індексу доходності, чистого приведеного доходу, внутрішньої норми доходності тощо. Основні проблеми: необхідність урахування можливих альтернативних варіантів розвитку подій; врахування майбутніх темпів інфляції, можливих змін процентних ста¬вок за кредит; ускладнення із застосуванням ряду традиційних показників ефективності для умов ринкової економіки.
Підходи до розв'язання наявних проблем: опрацювання можливих аль¬тернативних варіантів і застосування ймовірнісного підходу до оцінки інвес¬тиційного проекту; врахування можливих змін вхідних параметрів, які впли¬вають на результати оцінки проекту; застосування сучасних методів оцінки інвестиційних проектів.
Вибір джерел фінансування інвестиційного проекту та по¬годження умов фінансування.
Менеджерам доцільно звертати увагу на проблеми, що виникають у взаємовідносинах суб’єктів інвестиційної діяльності: інвесторів, розробників проекту, виробників, постачальників, працівників збуту та споживачів.
Інвестори. В основі усіх проблем лежить той факт, що інвестори, які фі¬нансують розробку, найчастіше мають вузькоспрямовану матеріальну заці¬кавленість і використовують свій вплив на інших суб'єктів інвестиційної ді¬яльності саме з цієї точки зору. Інвесторів насамперед цікавить високий до¬ход при мінімальному ризику. І якщо в інвестиційному проекті йдеться про принципово нові продукти, це може стати перепоною для вкладення коштів.
Розробники проекту. У більшості випадків виробники і розробники ін¬новацій ті самі. Однак для успіху на ринку розробникам необхідно виходити за межі підприємства, вивчати потреби і запити споживачів, які виявлені в результаті маркетингових досліджень. Часто розробники надто скуті рамками своїх знань і досвіду, що отримані в процесі роботи в існуючій системі, й не можуть вийти за її межі. В результа¬ті рішення приймаються без належного обґрунтування і якісні технічно досконалі продукти часто не відповіда¬ють потребам ринку. Інша край¬ність, коли інновації зводяться лише до незначних модифікацій наявних продуктів, що може призвести до відставання від конкурентів.
Виробники. Основні ускладнення в тому, що навіть незначні зміни продукту можуть неабияк вплинути на витрати виробництва (переважно в нап¬рямку їх збільшення), які на етапі розробки інновацій важко прогнозувати. Точні ж прогнози часто потребують чималих витрат. По суті, для визначення собівартості виготовлення нових ви¬робів (особливо принципово нових) необхідно провести практично весь ком¬плекс робіт із технічної підготовки виробництва. Тому опір виробничників упровадженню новацій можна пояснити відсутністю точних оцінок, що характеризують нові продукти.
Постачальники. Постачальники матеріалів і комплектуючих виробів лег¬ко можуть переоцінити свої можливості задовольнити вимоги виробництва радикально нових продуктів і не помітити численних перешкод, через які їм доведеться пройти під час пристосування свого виробництва до нових вимог. Їм, як правило, байдужі техніко-економічні характеристики новацій, здебіль¬шого їх цікавлять тільки обсяги та регулярність замовлень, які вони розрахо¬вують отримати.
Працівники збуту. Створення каналів збуту потребує значних фінансових витрат і часу, оскільки вони базуються на набутому досвіді тих людей, яким вдалося узгодити наявну продукцію з різноспрямованими поглядами гуртовиків, працівників реклами, торгових агентів і роздрібних торгівців, кожний із яких по-своєму розуміє інтереси споживачів.
Збутовики нерідко виявляють своє невдоволення підприємством, яке не встигає за швидкими, на їхній погляд, змінами попиту. Вони дивляться на потенційний попит очима споживача, з яким перебувають у безпосередньо¬му контакті, що має як свої безсумнівні переваги, так і вади. Такий погляд може вловити лише незначні відхилення від наявного попиту, оскільки у споживача, як правило, іншого досвіду немає. Отже, проекти радикальних змін характеристик продукту чи проекти, спрямовані на розробку продуктів, що задовольняють реальні потреби в інший спосіб (не говорячи про принци¬пово нові продукти), зустрінуть підтримку працівників збуту тільки тоді, ко¬ли споживач уже почав вимагати таких змін.