Економічний аналіз інвестиційного проекту

Процедура відбору найбільш суттєвих наслідків базується на оцінці змін у продуктивності ресурсів та має бути відображена у ринкових цінах.

Наприклад, розташування виробництва, пов'язаного з видо¬бутком чи переробкою корисних копалин, може змістити ло¬кальну систему рибальства вниз за течією ріки або порушити існуючу сільськогосподарську діяльність. При цьому визначити й оцінити зміну виловів чи врожаїв необхідно саме при аналізі проекту. Зміни в кількості та якості води вниз за течією ріки і вплив цього на рослинність або зміна стану прибережних морсь¬ких зон є наслідками другого порядку. Наслідки такого роду мо¬жуть бути дуже важливими і екологічно, і економічно, але ана¬літикові слід почати з оцінки можливих наслідків проекту, що відбуватимуться у рибному та сільському господарствах.

Урахування взаємозалежності вигід та витрат.

Аналітик повинен завжди дивитись і на аспект витрат, і на аспект вигід будь-якої дії та підходити до своїх оцінок найбільш доступним і економічним способом. Цінність удосконаленого очищення промислових стоків має розглядатись як в аспекті без¬посередніх витрат (головним чином на будівництво, монтаж, екс¬плуатацію, обслуговування та ремонт), так і в аспекті "виключе¬них витрат", тобто вигід від зменшення витрат на очищення во¬ди нижче за течією або зниження забруднення. Різниця між ви¬годами (виключеними витратами) і фактичними витратами є відправною точкою для виміру змін. Якщо ухвалюється рішення досягти зниження забруднення, навіть якщо вигоди не підда¬ються прямому виміру, підходом може бути аналіз ефективності витрат.

Оцінка екологічних вигід та витрат у рамках підходу "з проектом" і "без проекту".

Важливо, щоб розглядалися лише додаткові або прирощені вигоди й витрати в результаті реалізації проекту. Безповоротні витрати минулого періоду, тобто витрати, які вже зроблено пря¬мо чи непрямо у зв'язку з проектом, і пов'язані з ними вигоди не включаються в грошові потоки проекту. Можливо, слід роз¬глянути ряд альтернативних варіантів "з проектом" (скажімо, за шкалою варіацій).

Використання механізму оцінки неявних вигід і витрат.Коли ринкові ціни не можуть бути використані прямо, є по¬тенційна можливість використати їх опосередковано, застосу¬вавши методику "уявного" ринку. При цьому підході ринкові ціни заміщуваних і доповнюючих товарів застосовують для оцінки "товарів" чи "послуг" екологічного характеру, що не ма¬ють чіткої ціни. Скажімо, цінність такого неоцінного екологічно¬го фактора, як чисте повітря, може впливати на ціну ринкових активів, приміром, житла або землі. Аналіз різниці цін таких ак¬тивів у зонах з різною якістю повітря може вказати на неявну ціну екологічного фактора, що не має прямої ціни.

Певна річ, вибір конкретного підходу до виміру залежить від вимірюваного впливу. Втім, існують підходи, що згадуються порівняно часто, наприклад, вимір продуктивнсті та ефектив¬ності витрат. І, хоча економісти розробили широкий спектр при¬йомів виміру та оцінки, в цьому підручнику робиться наголос на прийомах, які можна вважати поширеними або потенційно за¬стосовними щодо екологічних наслідків, пов'язаних з інвес¬тиційними проектами.

У таблиці ці прийоми наведено по розділах. Перший набір - загальнозастосовні норми. Вони досить стандартні й прямо¬лінійні, засновані або на змінах у фізичному виробництві, або на прямих витратах коштів (приміром, превентивних витратах, ефективності витрат). Альтернативні витрати або втрата доходу є поглядом на економічні витрати, повязані з екологічними наслідками. Ці підходи є потужними інструментами виміру ба¬гатьох економічних наслідків інвестиційних проектів.

Вимір та оцінка грошових потоків

ЗагальнозастосовніПотенційно застосовні

3 використан¬ням ринкової ціни безпосеред¬ньо заторкува-них товарів та послуг3 використан¬ням величини безпосередніх витрат3 використан¬ням величин "уявного ринку"3 використан¬ням порядку потенційних витрат

Зміна продук¬тивності Втрата доходу Альтернативна вартістьАналіз ефектив¬ності витрат Превентивні ви¬тратиЦіна власності Різна ціна (вар¬тість) землі Різниця в заро¬бітній платі Величина транс¬портних витратВитрати на за¬міну Витрати на пе¬реміщення (пе¬реселення) Тіньовий проект