РОЛЬ БАНКІВСЬКОЇ СИСТЕМИ В ІНВЕСТИЦІЙНІЙ ДІЯЛЬНОСТІ

Н — номінальна вартість однієї облігації;

P — премія або дисконт.

Виходячи з бажаної дохідності, можна розрахувати курсову різницю по одній обліга-ції за формулою:

де P — премія або дисконт;

D — дохід по облігації;

C — бажана дохідність облігації;

k — C:100%;

n — кількість днів до погашення;

Н — номінальна вартість однієї облігації.

Т — максимальна кількість днів у році за умовами угоди.

Формула розрахунку дохідності облігації при придбанні така:

де С — дохідність облігації, %;

D — дохід по облігації;

P — премія або дисконт;

V — ціна придбання облігації;

n — кількість днів до погашення;

Т — максимальна кількість днів у році за умовами угоди.

Розглянуті вище формули застосовуються для облігацій з термінами погашення до 1 року.

Для визначення ціни облігації з терміном погашення понад 1 рік застосовується така формула:

де P — вартість облігації;

Н — номінальна вартість облігації;D — річний купонний дохід на облігацію;

К — річна очікувана ставка доходу на облігацію (або дохід на облігацію при її погашенні);

n — термін розміщення облігації.

Таким чином, ціна облігації складається із суми теперішньої вартості грошового по-току майбутніх відсоткових платежів плюс теперішня вартість суми облігації, яка погашається при настання строку. Ціна облігації може бути вищою за номінал і нижчою від нього. Вона прямо пропорційна купонній відсотковій ставці та обернено пропорційна ставці очікуваного доходу.