Управління інвестуванням

• заморожування робіт за проектом на невизначений термін.

Критичне рішення про вихід із проекту приймається у разі серйозних загроз капіталу інвестора. Причинами прийняття такого рішення можуть бути як зміни у зовнішньому середовищі проекту, так і проблеми всередині самого проекту. Можливий перелік таких ситуацій ілюструє рис. 10.4.

На завершення розглянемо найпоширеніші типові недоліки при організації реального інвестування, їх слід ураховувати, розроблюючи проект, аналізуючи його, приступаючи до реалізації проекту як його інвестор або менеджер. У сфері реального інвестування абсолютно ідеальних безризикових виробничих проектів не буває, тому

має бути цікавим перелік проблемних аспектів (чи типових причин низької ефективності) інвестування.

1. Невідповідність проекту зовнішнім умовам:

• невідповідність прогнозованим на глибину проекту макроеко-номічним процесам і умовам;

• невідповідність прибутковості проекту середньоринковій прибутковості фінансового ринку, середній процентній ставці за кредитами;

• невідповідність запланованих обсягів продажу місткості відповідного місцевого ринку;

• недоврахування інфляції при плануванні ресурсного забезпечення, витрат виробництва;

• невідповідність договірних відносин між учасниками проекту їх юридичним статусам і правам власності;

• поверхове відпрацьовування договорів інвестора з підприємствами — учасниками проекту.

2. Внутрішні суперечності проекту:

• невідповідність доходів проекту потребам у коштах для погашення кредитів;

• нестикування термінів повернення кредиту й періоду окупності проекту;

• недооцінка величини витрат, пов'язаних з експлуатацією (ремонти і налагодження) устаткування;

• недооцінка потреби в умовно-постійних витратах і невміння укладатися в запланований кошторис;

• недолік досвіду та кваліфікації персоналу, зокрема менеджерів проекту.

3. Недоліки в плануванні:

• недоврахування інфляційних процесів і помилки в прогнозуванні цінової ситуації на ринку продукції проекту;

• занадто оптимістичний вибір ставки приведення майбутніх грошових потоків до сучасних умов;

• неврахування важливого для проекту чинника, що стає суттєвим фактором ризику;

• помилки в оцінці динаміки ринку;

• помилки в прогнозі загальної ділової активності в економіці країни.