Провідні ринки облігацій

Аналіз прикладу з періодичного видання

Так, підсумовуючи інформацію зі статті можна сказати, що :

1. Ринок облігацій забезпечив зростання світового фондового ринку за несприятливих умов розвитку.

2. Аналіз динаміки обсягів реєстрації емісії корпоративних облігацій України упродовж 1996—2004 років засвідчує факт, що переломним моментом у розвитку ринку був 2001 рік, коли різко збільшилась кількість облігацій, які випускаються корпораціями.

3. Подальший розвиток українського ринку корпоративних облігацій убачається у збільшенні не лише обсягів випуску облігацій, а й диверсифікації емітентів облігацій. В інвестора має бути вибір різноманітних корпоративних облігацій.

До початку 2001 року ринок корпоративних облігацій України перебував у зародковому стані. Прецеденти випусків існували, але в більшості випадків це було не залучення ресурсів з відкритого ринку, а оптимізація оподатковування та інші схеми. Реальний розвиток ринку почався у 2001 році, в кінці якого на ринку оберталося 29 випусків облігацій 16 емітентів на суму близько 340 млн. грн. ($64,7 млн.). У кінці 2002 року на ринку оберталося вже 52 випуски 38 емітентів обсягом близько 740 млн. грн. ($138,4 млн.).

За прогнозами Cbonds, розвитку ринку корпоративних облігацій України може перешкоджати низький обсяг ринку держоблігацій. Каталізатором розвитку ринку можуть стати облігації державних компаній – «Укрзалізниці», «Енерго-атому», «Укртелекому». Враховуючи те, що тенденції розвитку ринку корпоративних облігацій в Україні деякою мірою схожі на російські, орієнтиром для українського ринку в найближчі роки може бути досягнення рівня співвідношення з ВВП близько 1%, що відповідає зростанню ринку приблизно втричі – до 2,2 млрд. грн. ($410 млн.). Проте такий прогноз зростання не враховує майбутніх випусків облігацій державних компаній, що за своїм змістом ближче до державних запозичень. [5]

Із загальної суми емісії корпоративних облігацій за 2004 рік, яка становила трохи більше 4 млрд. грн., понад 2,515 млрд. грн. припадає на емісію корпоративних облігацій товариствами з обмеженою відповідальністю. Тоді як акціонерні товариства у 2004 році емітували корпоративних облігацій на суму близько 390 млн. грн. Різниця в обсягах емісії корпоративних облігацій товариствами з обмеженою відповідальністю та акціонерними товариствами пояснюється юридичними обмеженнями. Згідно з чинним законодавством, зокрема Цивільним кодексом та Законом України "Про цінні папери та фондову біржу", акціонерне товариство може випустити облігації лише на суму, що не перевищує 25% обсягу його статутного фонду. Тоді як товариств з обмеженою відповідальністю такі обмеження не торкаються. Внаслідок чого товариства з обмеженою відповідальністю мають можливість здійснювати емісію корпоративних облігацій без обмежень щодо обсягів емісії облігацій.

Отже, стан ринку корпоративних облігацій в Україні має досить великі перспективи, про що свідчить аналіз обсягів емісії корпоративних облігацій з 1996 по 2004 рр. Український ринок облігацій, як будь-який ринок країн, що розвиваються, перебуває у стадії становлення. Ринок корпоративних облігацій як система у процесі розвитку зазнає низки змін і потребує адекватної оцінки. В українських інвесторів є гроші, котрі вони готові вкладати у цінні папери і в першу чергу, у облігації, до яких є найбільша довіра та впевненість про їх доходність.

ВИКОРИСТАНА ЛІТЕРАТУРА:

1. Мендрул О.Г. Шевчук И.А. “Ринок цінних паперів”, К.: КНЕУ, 1998.

2. Миркин Я.М.”Рынок ценных бумаг”, М. “Перспектива”, 1995.

3. Мельник В.А. “Ринок цінних паперів: довідник керівника підприємства.”, К.,1998.

4. www.refine.org.ua/pageid-4794-5.html

5. www.diplom.com.ua/roboti.php

6. www.bookz.com.ua/22/14.html