ІНФРАСТРУКТУРА РИНКУ
Тверда строкова операція зобов'язує продавця цінних паперів передати їх покупцю в зазначений строк у кількості і за курсом, за¬фіксованим в угоді. У такому разі підвищення або зниження курсу цінного паперу, що реалізується, на момент його поставки не має жодного значення.
Угода з премією передбачає, що один з контрагентів, сплачуючи іншій стороні певну винагороду (премію), дістає право відмовитися від угоди або змінити її початкові умови.
Онкольні угоди (від англ. on call — на вимогу) характеризують¬ся тим, що в день укладання угоди конкретну ціну цінних паперів не фіксують. Така угода грунтується на ціні, що склалася внаслідок ко-тування на фондовій біржі в день, зазначений в угоді. В цей день, «на вимогу», відбувається реалізація угоди.
Сутність строкових угод на різницю полягає в тому, що одна з сторін угоди отримує різницю між курсом на день укладання угоди і на день її виконання. Наприклад, продавець на різницю зобов'язується передати покупцю 7 вересня цінні папери за курсом, зазначеним в угоді. Проте фактично в цей день курс зріс на 10 відсотків. Отже, виграє покупець, а різницю сплачує продавець. Виплатою різниці й завершується вся операція. Юридичне угоди на різницю у багатьох країнах заборонені.
Фондова біржа — складний технічний організм з власною інфра¬структурою.
Найбільші біржі об'єднуються в асоціації та союзи з метою ко¬ординації й консолідації своєї діяльності, що не виключає конку¬рентної боротьби між ними. Такі об'єднання, як Європейські то¬варні біржі, розробляють типову документацію, зокрема форми кон¬трактів. Національна асоціація біржових брокерів і дилерів США розробила єдину систему автоматичного котування для фондової біржі. У Великій Британії створено раду цінних паперів та інвес¬тицій, у Франції — комісію ф'ючерсних товарних ринків і комісію з біржових операцій. Аналогічні організації діють в багатьох інших країнах світу.
5. СТАН РОЗВИТКУ ФОНДОВОГО РИНКУ В УКРАЇНІ
В Україні згідно з чинним законодавством створений і фун¬кціонує ринок цінних паперів — акцій, облігацій, векселів, ощадних сертифікатів тощо.
Юридичними особами, які здійснюють випуск цінних паперів в нашій країна, є уряд, державні підприємства, що перетворилися на акціонерні товариства, комерційні банки, акціонерні товариства, ко¬мерційні структури, органи місцевого самоврядування.
Емітентами України станом на 1 жовтня 1998 р. випущено в обіг цінних паперів на суму 17 230 195 тис. грн. При цьому акцій випу¬щено на суму 12 874 112 тис. грн., або 74,7 відсотка, облігацій — на 1 233 701 тис. грн., або 7,2 відсотка, казначейських зобов'язань — на 23 536 тис. грн., або 0,1 відсотка, ощадних сертифікатів — на 179 088 тис. грн., або 1,1 відсотка, векселів — на 2 174 054 тис. грн., або 12,6 відсотка, інших цінних паперів — на суму 745 704 тис. грн., або 4,3 відсотка (рис. 27).
Торгівля цінними паперами на фондовому ринку України здійс¬нюється на фондових біржах та в позафондових торговельно-інфорінформаційних системах.
Рис. 6. Стан розподілу цінних паперів за видами на 1 жовтня 1998 p., у відсотках
Останні обслуговують торговців цінними папе¬рами, які укладають цивільно-правові угоди щодо цінних паперів.
Фондові біржі є основними організаторами торгівлі, на яких здійснюється купівля-продаж цінних паперів, але вони функціону¬ють відокремлено одна від одної.
На фондовому ринку цінних паперів діють такі зареєстровані біржі:
• Українська фондова біржа (УФБ);