Хеджування продажу, купівлі та вигоди хеджування

Операції з покритими опціонами.

Покриті опціони припускають сполучення операцій з опціонами з угодами та ф’ючерсними контрактами. Такі операції також можуть здійснюватися в різних комбінаціях.

Проста угода являє собою комбінацію опійної угоди з протилежною угодою та ф’ючерсним контрактом:

продавець опціону на купівлю купує ф’ючерсний контракт,

продавець опціону на продаж продає ф’ючерсний контракт,

покупець опціону на купівлю продає ф’ючерсний контракт,

покупець опціону на продаж купує ф’ючерсний контракт.

На результат операції впливає, чи здобувається опціон „без грошей” чи „при грошах”.

Конверсійна угода. Суть її полягає в тім, що торговець купує опціон продавця, продає опціон покупця і купує ф’ючерсний контракт. Обидва опціони мають однакові ціну зіткнення і термін закінчення. Ф’ючерсний контракт має такий же термін виконання, що й опціони, і його ціна повинна бути максимально близькою до ціни, зафіксованої в опціонах.

Якщо ціна ф’ючерсного контракту перевищу ціну зіткнення опціону покупця, то право на купівлю використовується тим, хто його купив, довга позиція (куплений ф’ючерсний контракт) автоматично закривається, а право на продаж, тобто опціон продавця, залишається невикористаним.

Зворотня угода. У цій угоді торговець купує опціон покупця, продає опціон продавця і ф’ючерсний контракт. Обидва опціони мають одинакову ціну зіткнення і термін закінчення. Ф’ючерсний контракт має той же термін виконання, і його ціна повинна бути по можливості близька до фіксованого в опціонах цін.

Якщо ціни поточних ф’ючерсних контактів перевищують ціну зіткнення вчасно закінчення терміну контракту, то торговець здійснює своє право на купівлю контракту, і тим самим автоматично закривається коротка позиція по фючерсу, а опціон продавця не використовується.

Якщо ж ціни ф’ючерсних контрактів падають, то власник опціону продавця виконує його, а коротка позиція за контрактом, що мається в торговця, автоматично ліквідовується, при цьому опціон покупця залишається невикористаним.

Використання опціонів у хеджуванні

Ще складнішою стає практична участь на ф’ючерсній біржі, коли хедеру потрібно не чекати витікання терміну контракту, а виконати його, щоб уникнути невиправданих втрат. Страхування від цінового ризику стає прогнозуванням напрямків зміни ціни і саме в цьому вузькому змісті спекулятивною грою.

Купівля опціону на купівлю у визначених випадках може здійснюватися для того, щоб зафіксувати максимальну ціну на купівлю реального товару в майбутньому.

Купівля опціонів на продаж подібна хеджуванню продажем з ф’ючерсами, тому що і та й інша операція забезпечує захист від зниження цін. Вона часто проводиться для встановлення мінімальної ціни продажу наявного товару. Однак на відміну від ф’ючерсного хеджу опціон на продаж дозволяє виграти у випадку більш сприятливої ціни (більш високої продажної ціни).

Використанням опціонів для хеджування досягають рівноваги між прибутком по опціонах і втратами на реальному ринку.