Хеджування продажу, купівлі та вигоди хеджування

виділивши спеціальний спредовий наказ з визначенням величини спреду (диференціала).

Практично на всіх активних ф’ючерсних ринках існує спеціальне місце для заключення угод спреду, де така угода може бути заключна дуже скоро, як і наказ на одну позицію. Існують і окремі котування для спреду.

Сумуючи вигідність спредових наказів, можна відмітити:

Ринок спредів є найкращим способом відкриття і закриття позицій, які дозволяють здійснити операції при більш сприятливому рівні диференціала,

Коли спред виконується окремо по кожній позиції, одна із них представляє собою купівлю чи продаж малоліквідної позиції при вибраному рівні цін,

Окремі накази тягнуть за собою і більш високий рівень комісійних. Більшість брокерських фірм встановлює комісійні для спредів на більш високому рівні, ніж для простої купівлі і продажу, але нижчі ніж для подвійної угоди. Рівень прибутку по операціях спреду значно менший, ніж можливий прибуток в операціях з довгою і короткою позицій.

Таким чином, спредові ринги, які існують на провідних біржах, забезпечують більш високий рівень ліквідності і дозволяють знизити операційні витрати, але такі спредові ринги існують лише для угод. які здійснюються на одній біржі.

Рішення про те, де буде заплачена угода чи на рингу для спредів, чи на рингу товарів приймає брокер після того, як клієнт дав наказ на здійснення спреду. Але коли він здійснює угоди на двох ринках, він дуже ризикує, так як за час потрачений на заключення однієї угоди, може суттєво змінитися ситуація на іншому рингу і він не зможе виконати умови рингу.

Опціонні спреди

„Бичачий спред” – торговець купує опціон покупця і продає опціон покупця з більш високою ціною зіткнення. Цей опціон повинен принести прибуток при ринковій кон’юнктурі, що підвищується.„Ведмежий спред” – протилежна операція. Купується опціон на продаж і продається опціон на продаж з більш низькою ціною зіткнення. Операція приносить прибуток при ринковій кон’юнктурі, що знижується.

Якщо торговець не знає, у якому напрямку будуть змінюватися ціни, він може купити як опціон продавця, так і опціон покупця. Така операція є подвійним опціоном. Якщо обидва опціони купуються по одній і тій же ціні зіткнення, то він називається стредл чи спред по нестійкості.

Якщо ж в опціонних спредах опціон на купівлю придбаний за ціною зіткнення більшої, ніж опціон на продаж, операція називається стренгл.

Існує також комбінація, названа зворотній раціо-спред, що є зворотнім до нормального раціо-спреду. При цьому один опціон продається і більш ніж один опціон купується.

Зворотний раціо-спред на продаж означає продаж одного опціону на продаж з високою ціною зіткнення і купівлю декількох таких опціонів з більш низькою ціною з метою досягти збільшення прибутку на ринку з кон’юнктурою, що знижується.

Календарний спред полягає в покупці опціону з одним терміном і продажем опціону (звичайно з тією ж ціною зіткнення) на наступний місяць.

Існують ще деякі види стандартних комбінацій з опціонами:

метелик – купівля опціону покупця за ціною х, продаж двох опціонів покупця за ціною у, купівля опціону на купівлю за ціною z , де x < y < z. З опціонами на продаж угода відбувається навпаки.

кондор – купівля опціону на продаж за ціною v, продаж опціону на продаж за ціною х, продаж опціону на продаж за ціною у, купівля опціону на продаж за ціною z, де v < x < y < z. Те ж саме можна здійснити з опціонами на купівлю.