Оцінка ефективності інвестицій на основі дескриптивної моделі виробничо-господарської діяльності вуглевидобувних підприємств
З використанням дескриптивної моделі діяльності вугільного підприємства в процесі залучення інвестицій та на підставі аналізу реального стану гірничих робіт, були прораховані кілька варіантів розвитку трьох шахт, що входять до складу ДП «Донецьквугілля» (таблиця 1). Для кожного з варіантів на підставі календарних графіків введення-вибуття лав і проведення гірничих виробіток був розрахований такий комплекс показників: проектний добовий видобуток вугілля, планована повна собівартість, обсяг інвестицій, IRR, NPV, PI, терміни окупності (DPP) і реалізації проекту. Розраховані проекти на кожній окремій шахті є взаємовиключними.
Таблиця 1. – Результати розрахунків показників ефективності інвестицій на шахтах «Трудівська», ім. О.О. Скочинського, ім. Є.Т. Абакумова.
Показникшахта «Трудовська»шахта ім. О.О. Скочинськогошахта ім. Є.Т. Абакумова
Варі-ант 1Варі-ант 2Варі-ант 3Варі-ант 4Варі-ант 1Варі-ант 2Варі-ант 3Варі-ант 4Варі-ант 5Варі-ант 6Варі-ант 7Варі-ант 1Варі-ант 2Варі-ант 3Доб. видобуток вугілля (почат), т/доб20002000200020001350135013501350135013501350470470470
Приріст видобутку вугілля, т/доб1000150020002500450950105011501950265034503308301130
Доб. видобуток вугілля (планова), т/доб3000350040004500180023002400250033004000480080013001600
Ціна 1т вугілля, грн.148,25148,25148,25148,25118,66118,66118,66118,66118,66118,66118,66119,30119,30119,30
Планована повна собівартість на 1т, грн.111,89101,6994,0388,08108,8890,9788,2885,8171,4363,5757,39177,14148,76140,25
Обсяг інвестицій, тис.грн.3618741783440284543632828369133001033250585916201167628161774463946879
IRR, %19,9928,8636,3442,52-14,3320,8722,7730,9635,7240,01---
NPV, тис.грн.-743972332371338931-32828-17048-5772-3465154232954843872-16177-44639-46879
Індекс рентабельності0,791,171,541,860,000,540,810,901,261,481,650,000,000,00
Термін окупності, років-865----765---
Термін реалізації, років121110920191818141110201915
Результати моделювання, наведені у таблиці 1, цілком адекватні загальним уявленням про процеси, що відбуваються при залученні інвестицій. За результатами дослідження можна зробити висновок, що шахта ім. Є.Т. Абакумова не приваблива для інвесторів, оскільки жоден з варіантів розвитку не забезпечує вихід на рентабельний рівень роботи. Це підтверджується й на попередньому етапі дослідження при оцінці інвестиційної привабливості шахт, що входять до складу ДП «Донецьквугілля» [6], який показав, що шахта ім. Є.Т. Абакумова малоприваблива для інвесторів. Шахта «Трудівська» найбільш приваблива для інвесторів, оскільки при реалізації варіанта розвитку, що передбачає нарощування рівня видобутку вугілля на 4500 т/доб, досягаються максимальні показники ефективності: IRR дорівнює 42,52%, NPV проекту становить 38931 тис.грн. при терміні окупності 5 років. Шахта ім. О.О. Скочинського також приваблива для інвесторів, але з розрахунків видно, що тільки три із семи проектів дозволять вийти на рентабельний рівень діяльності й у майбутньому отримати прибуток. Однак навіть у цих проектах показники ефективності інвестицій є нижчими, ніж у проектах шахти «Трудівська». Незважаючи на те, що за сьомим варіантом розвитку передбачається нарощування рівня видобутку на 4800 т/доб, показники ефективності інвестицій складатимуть: IRR – 40,01%, індекс рентабельності – 1,48 при терміні окупності 5 років. При цьому обсяг залучених інвестиційних коштів складе 67628 тис. грн., що майже на 40% більше, ніж за кращим проектом шахти «Трудівська». Все це говорить про те, що розроблена модель дозволяє не тільки визначити кінцеві результати ефективності інвестицій, але й визначити розподілені у часі потоки платежів, які ґенеруються кожним інвестиційним проектом. Це дає можливість використовувати розроблену модель не тільки як самостійний інструмент для розрахунку показників ефективності інвестицій, але і як складову частину більш складної моделі - при сітьовому плануванні робіт на шахті або для забезпечення своєчасності реалізації інвестиційних проектів по виробничому об'єднанню шахт.