Суспільна, комерційна й бюджетна ефективність інвестиційних проектів

•доходи від надання державних гарантій приватним інвесторам;

•платежі в погашення різних видів кредитів (інвестиційних, податкових), виданих з бюджету учасникам проекту;

•дивіденди за акціями або облігаціями, які належать виконавчим органам управління державного й регіонального рівнів і випущені у зв’язку з реалізацією інвестиційного проекту.

Зауважимо, що під час оцінювання ефективності здійснення проектів за зниженням ризиків виникнення надзвичайних ситуацій природного й техногенного характеру не для консолідованого бюджету загалом, а для бюджету певного рівня (державного, регіонального, місцевого), у складі прибутків мають ураховуватися не всі без винятку бюджетні надходження, а лише ті, які стосуються безпосередньо даного бюджету. Це означає необхідність обліку законодавчо оформленого міжбюджетного розподілу доходів і трансфертної політики. Аналогічний підхід застосовується до наведених нижче бюджетних витрат.

Відпливом бюджетних коштів є надання:

•бюджетних коштів для купівлі частини акцій акціонерного товариства (яке створюється для реалізації інвестиційного проекту), що закріпляються в державній власності;

•бюджетних коштів у вигляді інвестиційного кредиту;

•бюджетних субсидій і дотацій для реалізації проекту.Додатковому обліку за визначення грошових потоків для розрахунку бюджетної ефективності інвестиційного проекту підлягають зміна податкових надходжень від підприємств, діяльність яких поліпшується або погіршується внаслідок здійснення інвестиційного проекту; виплати особам, що втрачають роботу внаслідок його реалізації; економія виплат з безробіття внаслідок здійснення інвестиційного проекту нових робочих місць; виділення коштів з бюджету для переселення й працевлаштування громадян у випадках, передбачених проектом.

Можна також виокремити низку специфічних принципів, що використовуються для розрахунку показників комерційної ефективності інвестиційних проектів. Серед них такі:

•використання передбачених проектом поточних (ринкових) або прогнозних цін на продукти, послуги й матеріальні ресурси;

•розрахунок грошових потоків у валюті, у якій проектом

передбачається придбання ресурсів та оплата продукції;

•заробітна плата разом з відрахуваннями включається до складу операційних витрат;

•якщо проект передбачає одночасно і виробництво, і споживання продукції, то під час моделювання потоків реальних грошей відображаються тільки витрати на її виробництво;

•облік податків, зборів і відрахувань, передбачених законодавством;

•якщо проектом передбачене повне або часткове скріплення грошових коштів (депонування, купівля цінних паперів і т. д.), то вкладення відповідних сум враховується як стік у грошових потоках від інвестиційної діяльності, а надходження (припливи) — у грошових потоках від операційної діяльності;

•якщо проектом передбачається здійснення кількох видів діяльності, то в розрахунках беруться до уваги надходження й виплати з кожного з них.

У загальному вигляді характеристику грошових потоків, що використовуються за визначення комерційної та бюджетної ефективності інвестиційного проекту, який реалізовується за участі підприємства-ініціатора, банку-кредитора й держави, наведено в табл. 7.5.