Розробка бізнес-плану МПП «СОФ»

6.1.4.Метод внутрішньої норми рентабельності

Внутрішня норма рентабельності-це міра прибутковості проекту, а за визначення, це норма дисконту, при якій дисконтована вартість притоків реальних грошей дорівню. Дисконтованій вартості іх відсотків (дисконтована вартість надходжень наростаючим підсумком по проекту дорівнюе дисконтованим інвестиційним витратам), тобто ЧТВ=0.

Математично це означае,що у формулі розрахунку чистої теперішньої вартості має бути знайдена норма дисконту, яка відповідае ефективності даного проекту (захаду):

t=j

 ЧГП( t)/(1+ВНР)t=0

t=0

де ВНП-внутрішня норма рентабельності.

Якщо ВНП більше норми дисконту, яка використовувалась при розрахунках ЧТВ, то реалізація проекту є доцільною.

Розрахувати внутрішню норму рентабельності можна такими методами:

1.Інтеративним (метод спроб та помилок);

2.За допомогою вбудованої функції комп’ютерних програм (MS Excel);

3.Графічним;

За допомогою таблиці процентного фактору теперішньої вартості анюїтету*(для проектів з сталими грошовими потоками на протязі всього періоду економічного життя).

Інтеративний метод є найбільш трудомістким, але і найбільш достовірним.Процедура розрахунку внутрішньої норми рентабельності складаеться з ряду етапів:

• необхідно визначити ЧТВ проекту при певній заздалегіть обраній нормі дисконту;

•порівняти одержане значення з нулем;

•якщо ЧТВ0,повторити її розрахунок з використанням більшої норми дисконту;•якщо ЧТВ0,повторити її розрахунок з використанням меншої норми дисконту.

Дану процедуру потрібно повторити доти, доки не будуть одержані позитивне і негативне значення ЧТВ, які є достатньо близкими до нуля.Далі слід формулу лінійної інтерполчції:

ВНП=р1+(р2-р1)*(ЧТВ1)/(ЧТВ1)+(ЧТВ2)

де ЧТВ1,ЧТВ2-значення чистої теперішньої вартості проекту, які є, відповідно, незначно більшими і незначно меншими нуля;

р1,р2-норми дисконту, які використалися, відповідно,для розрахунку ЧТВ1 та ЧТВ2.

Одержане значення внутрішньої норми рентабельності є практично достовірним.Але при цьому необхідно пам’ятати, що р1ір2 повинні відрізнятися на 1-2 процентні пункти, бо норма дисконту та числа теперішня вартість не зв’язані лінійно.