Розробка бізнес-плану МПП «СОФ»

Вказані різниці приводяться до теперішньої вартості на момент початку здійснення проекту.Чисті дисконтовані грошові потоки за всі роки додаються,щоб одержати чисту теперішню вартість(ЧТВ):

t=j

ЧТВ= ЧГП(t) /(1+р)

t=0

де ЧТВ-чиста теперішня вартість;

ЧГП(t)-річний чистий потік реальних грошей по проекту в роки t=0,1,2,.....j).

Чиста теперішня вартість відрізняеться від теперішньої вартості на величину інвестиційних витрат:

ТВ=ЧТВ+ПІ

де ПІ-початкові інвестиції;

ТВ-теперішня вартість грошових потоків, які генеруються проектом.

Вибір норми дисконту (р)обумовлений тривалістю життєвого циклу проекту,рівнем інфляції,рівнем господарського ризику,імовірністю зміни процентних ставок за використання позикових коштів.

Якщо розрахована чиста теперішня вартість на кінець життєвогоциклу проекту має додатнє значення,то прибутковість інвестицій вище норми дисконту (мінімального рівня прибутковості,при якому інвестування є доцільним).При ЧТВ=0,прибутковість знаходиться на мінімально припустимому рівні. А якщо значення ЧТВ є від’ємним, від реалізації даного проекту взагалі треба відмовитися.

6.1.3.Метод індексу доходності (прибутковості)

Індекс доходності являе собою співвідношення між ЧТВ та сумою інвестиційних витрат:

ІД=ЧТВ/ПІ

де ІД-індекс доходності;

Якщо інвестиції здійснюються в декілька прийомів, розділених у часі,необхідно також провести інвестиційні витрати до теперішньої вартості:

ІД=ЧТВ/ЧВІ

де ТВІ-теперішня вартість інвестицій.

Індекс доходності можна розглядати як дисконтовану норму прибутку.В економічній літературі метод індексу доходності також має назву метод коєфіціенту ЧТВ.

Інвестиційний проект може бути рекомендований до впровадження, якщо ІД0. В разі наявності альтернативних проектів перевага віддаеться проекту з найбільшим індексом доходності.

В економічній літературі також зустрічаеться трактування індексу доходності як співвідношення теперішньої вартості накопичуваного грошового потоку та початкових інвестицій (або їх теперішньої вартості). В цьому випадку значення даного показника має бути більшим одиниці,тобто теперішня вартість майбутніх грошових потоків має перевищувати початкові інвестиції.