Джерела фінансування проектів

кредити банків;

вкладення інвесторів у привілейовані акції;

вкладення інвесторів у прості акції;

реінвестиції.

Відповідно до цього

WACC = Wd • Kd + WpKp + Ws • Ks + We • Ke,

де Кd - проценти за кредит;

Kp - необхідна дохідність по привілейованих акціях;

Ks - необхідні дна дохідність по простих акціях;

Ke - необхідна дохідність по альтернативних інвестиціях;

Wd, Wp, Ws, We - частка відповідного джерела в усьому обсязі інвестицій.4. Процес управління активами, спрямований на зростання прибутку, характеризується категорією “ліверідж”, що в перекладі означає “важіль”. У проектному аналізі він трактується як фактор, зміна якого може призвести до зростання чистого прибутку. Ліверідж поділяється на виробничий та фінансовий. Виробничий ліверідж характеризується впливом на прибуток факторів виручки від реалізації та витрат на реалізацію продукції. Фінансовий ліверідж характеризує вплив на прибуток ціни капіталу на реалізації проекту і податку на прибуток. Фінансовий ліверідж - це потенційна можливість впливати на прибуток шляхом зміни обсягу і структури власного та позикового капіталу.

Аналіз фінансового ліверіджу покликаний визначати рівень фінансування активів за рахунок позикових коштів.

Для аналізу фінансового ліверіджу застосовуються два основні показники.

Фінансовий ліверідж (FR) = 1: (DAR - середня ставка процентів за кредит).

Ефект фінансового ліверіджу (ЕФЛ) = ROE x FR-ROE,

де ROE - рентабельність власного капіталу, що обраховується як відношення чистого прибутку до власного капіталу в процентах.

5. Під капітальними витратами розуміють усі витрати, які забезпечують підготовку й реалізацію проекту, включаючи формування або збільшення основних та оборотних коштів. Ці витрати не мають на меті дати прибуток принаймні протягом року і є довгостроковими вкладеннями. Залежно від виду і форм капітальних витрат значення їх показників матиме різний економічний сенс. Якщо йдеться про створення нового підприємства, капітальні витрати розглядаються як вклад засновників у статутний фонд, якщо проект у рамках діючого - як збільшення статутного фонду за рахунок коштів залучених акціонерів або витрат, погашування за рахунок кредитів чи державних субсидій. Капітальні витрати не відносяться до валових витрат підприємства.

6. Щоб перейти до розрахунку залучення капіталу, слід розрахувати потребу в оборотних коштах проекту (ПСК) і мінімально необхідну суму коштів в обороті (МСД). Розрахунок ПСК потрібний для визначення мінімально необхідних оборотних коштів у грошовій та матеріальній формі, а розрахунок МСД - для забезпечення постійної платоспроможності по закупівлі всіх видів поточних активів, насамперед товарно-матеріальних цінностей.

МСД розраховується за формулою: