Мета оцінки вартості виробничо-майнового потенціалу підприємства

ІВ = å Др¤( 1+р )

Де ІВ - інвестиційна вартість привілегійованих акцій;

Др. - щорічні виплати дивідендів;

р - мінімальна ставка дисконту;

п - останній рік запланованого періоду.

Оскільки для привілегійованих акцій немає дати погашення і по них виплачується фіксована сума дивідендів протягом невизначеного періоду, то рівняння для визначення дійсної вартості акцій можна спростити:

ІВ = Др¤ р

Приклад. В акціонерному товаристві “Дністер” встановлено, що на кожну привілейовану акцію виплачується в кінці року 10 грн. і кожна акція приносить 12-процентний доход. Виходячи з цього, інвестиційна ціна привілейованої акції становить 83,33 грн. (10:0,12).

Важливим показником оцінки є встановлення доходу по вкладах у привілейовані акції, який характеризується трьома показниками: очікуваним доходом, доходом дати викупу, реалізованим прибутком.

Очікуваний доход визначається за формулою:

і = Др. ¤ Р ,

де і - очікуваний доход по привілейованій акції,

Др. - щорічна виплата дивіденду,

Р - існуюча ринкова ціна привілейованої акції.

Доход до дати викупу акції розраховується за формулою: І=Др+ [( Р Р )/ У]

( Р - Р )¤ 2

де І - доход до дати викупу,

Др - існуюча ринкова ціна привілейованої акції,

У - кількість років до дати викупу

Приклад: Передбачається, що акція буде викуплена за 5 років, дивіденди будуть виплачуватися щорічно і ціна викупу буде 100 доларів, існуюча ціна за акцію - 85 доларів. Тоді приблизний доход до дати викупу становитиме:

І = 15,38%Реалізований прибуток - це середня щорічна норма прибутку по привілейованій акції між датою придбання і датою продажу. Цей прибуток розраховується за формулою:

Др + [( Р-Р )/Упр]

( Р + Р)/ 2