Розрахунок ефективності інвестування

зитивні результати, а за іншими він буде невигідний. Багато залежить від графіка грошових потоків за роками інвестування. Отримані кількісні оцінки показників ефективності інвестування мають перевірятися на їх економічний зміст і логіку.Приклад розрахунку показників ефективності наведено в табл. 6.З. Основні економічні умови проекту відбивають перші п'ять стовпців розрахункової таблиці. Стовпці 6-13 містять проміжні розрахунки, що будуть використані для визначення показників ефективності інвестування.

Недисконтовані показники

1. Рентабельність проекту є співвідношенням середньорічного прибутку за проектом (середнє арифметичне за 5 років з різниці сум по стовпцях 4 та 5) і величини інвестованого капіталу (сума по стовпцю 2):

г = (70-39)75/15 = 41%.

2. Термін окупності проекту дорівнює співвідношенню обсягів інвестованого капіталу (сума по стовпцю 2) і середньорічного прибутку (різниця суми по стовпцях 4 та 5, поділена на кількість років):

З. Дохідність інвестування за 5 років дорівнюватиме приросту активів інвестора (це накопичений прибуток за 5 років: 70 - 39 = Зітис. грн) відносно інвестованого капіталу (15 тис. грн):

Д = (31/15)-100% = 206%.

Середньорічний темп зростання капіталу дорівнюватиме кореню п'ятого степеня з темпу зростання 2,06:

Середньорічна дохідність інвестування становитиме (1, 16-1)• 100%= 16%.

Показники з урахуванням дисконтованих грошових потоків

1. Чиста приведена вартість проекту є сумою по стовпцю 8: NPV=9, 3 (тис. грн)

2. Термін окупності Ток дорівнює такій кількості років дії проекту, для якої елемент стовпця 10 дорівнює або починає перевищувати обсяг інвестицій (15 тис. грн):

Ток = 4 роки.

3. Коефіцієнт співвідношення доходів і витрат (/) розраховується за підсумками по стовпцях 11 та 12 розрахункової таблиці:

4. Коефіцієнт прибутковості (підсумок стовпця 9 таблиці поділений на підсумок стовпця 13 таблиці):

5. Щоб визначити внутрішню норму прибутковості проекту, виконаємо розрахунок ЖРКдля кількох значень d. Отримані результати наведемо в табл. 6.2.

Побудуємо графік залежності Л^РКвід d (рис. 6.2).

Із графіка видно, що приблизне значення IRR дорівнює 47,5 %. Якщо ця величина перевищує очікувану інвестором дохідність капіталу, то проект може бути прийнятий, і навпаки.

Список використаної літератури

1. Закон України "Про інвестиційну діяльність". ВВР України. — 1991. —№47.

2. Закон України "Про цінні папери і фондову біржу". ВВР України. — 1991. — № 38.