Розрахунок ефективності інвестування
Інвестований капітал інвестора на початок року дорівнював 100 тис. дол. (80 +10 +10). Наприкінці року активи інвестора складалися з отриманого прибутку (40 тис. дол.), нарахованої амортизації (80-0,1 = 8 тис. дол.), залишків оборотних коштів (10 тис. дол.), залишків основних фондів за їх ринковою ціною (80 - 80-0,3 = 56 тис. дол.).
У сумі це 114 тис. дол.
Приріст капіталу за рік такий 114 - 100 = 14 тис. дол., або 14 %.
Дохідність інвестування — 14 %.
Показник дохідності має річний термін (стандарт). Отже, якщо говориться, що дохідність склала 19 %, то зрозуміло, що це за рік.
Наведемо ще два показники, які можуть характеризувати результативність інвестування. Це так звані недисконтовані показники: рентабельність і термін окупності капіталу.
Рентабельність (г) інвестування показує, яку частку в інвестованому капіталі становить середньорічний поточний прибуток (П) проекту; вона розраховується як частка від ділення середньорічного прибутку на суму інвестованого капіталу (К):
1. Термін окупності (Т k) — це кількість років, які потрібні для повернення інвестованого капіталу, виходячи із щорічного середнього прибутку. Розраховується як частка від ділення обсягів інвестованого капіталу на величину середньорічного прибутку:
При аналізі динаміки показників інвестування можуть використовуватися номінальні та реальні оцінки активів.
Номінальна зміна показника спостерігається в тому разі, якщо його значення були розраховані за фактично діючих цін обліку. Наприклад, номінальний приріст продажу продукції розраховується, якщо обсяги продажу на початок обраного періоду розраховані у цінах, що діяли на початок періоду, а на кінець періоду — у цінах, що діяли на кінець періоду. Номінальна оцінка враховує реальну зміну показника і зміну цін.
Реальна зміна показника розраховується за незмінних (так званих порівнянних) цін, якщо показник розраховується на початок і на кінець періоду в одних і тих самих цінах обліку.
Отже, можна записати таке співвідношення для оцінки зміни показника в реальному (Hpj - Пр0) і номінальному (Ϊ1ηι - Пн0) обчисленні через індекс зміни цін (І ) за той самий період:
Наприклад, якщо обсяг доходів від інвестування за рік зріс у порівнянних цінах базового року (індекс — 0) з 400 тис. грн до500 тис. грн, а ціни за звітний рік підвищилися на 12 %, то зміна доходів у номінальному обчисленні становитиме:
(500 - 400)• 1, 12=112 (тис. грн).
Якщо дохідність інвестування в реальному обчисленні становила за рік 15 %, а ціни зросли на 12 % (інфляція), то дохідність капіталу за рік буде така:
(1, 15-1, 12-1)•100% = 28,8(%).
Або якщо обчислювати інакше, тобто через темпи приросту показників, то номінальна дохідність становитиме:
Дн = ДР+ІНФ- + Др- 'ІНФ- = (0,15 + 0,12 + 0,15•0,12)•100 % = 28,8 %, де Д — дохідність в реальному обчисленні (15 %), Інф — рівень інфляції (Іц - 1) за рік (12 %).
При аналізі динаміки показників інвестування можна використовувати як реальні, так і номінальні оцінки. Реальні оцінки характеризують процес інвестування більш точно, але мають доповнюватися аналізом впливу цінових змін на проект.