Визначення курсової вартості та дохідності акцій

,

де Pa — поточна ринкова вартість акцій;

D — річна сума дивідендів;

r — норма дохідності акцій подібного класу ризику.

Для розрахунку поточної вартості акцій з постійним приростом дивідендів використовується «модель Гордона»:

,

де g — річний темп приросту дивідендів, десятковий дріб (g = const);

D0 — дивіденди, виплачені компанією протягом року.

Ця формула має зміст за g < r.

За змінного темпу приросту дивідендів (g  const) поточна вартість акцій розраховується за такою формулою:

,

де Di — обсяг дивідендів, які інвестор прогнозує отримати в і-му періоді.

Надалі оцінка поточної ринкової вартості акцій визначається дисконтуванням прогнозованої сукупності дивідендів. Формула цієї оцінки така:

.

Для визначення вартості акцій також використовується модифікована модель, яка враховує прибуток підприємства та напрями його використання:

,

де I — очікуваний прибуток наступного року;

b —частка прибутку, спрямованого на інвестування;

r — норма дохідності акцій даного типу, десятковий дріб;

k — дохідність вкладень у розвиток фірми, десятковий дріб.

Для визначення дохідності операцій з акціями використовуються такі показники: ставка дивіденду, поточна ринкова сукупна (повна) дохідність, поточна дохідність акції для інвестора.

Ставка дивіденду (Дд) визначається за такою формулою:

,

де D — очікувані річні дивіденди, грн;