Роль НБУ на ринку цінних паперів

Вступ

Говорячи про роль НБУ на ринку цінних паперів я буду висвітлювати операції на відкритому ринку. Цей інструмент використовується для регу¬лювання ліквідності банківської системи та впливу на рівень ринкових відсоткових ставок. Операції на відкритому ринку проводяться з короткостроковими і довгостроковими зобов'я¬заннями казначейства та державних корпорацій, облігаціями торгово-промислових фірм, банків, комерційними векселями, які враховує централь¬ний банк.

У Законі "Про Національний банк України" (ст. 29) визначено, що "...операціями відкрито¬го ринку Національного банку є купівля-про¬даж казначейських зобов'язань, власних зобов'язань Національного банку (депозитних сертифі¬катів), а також визначених Правлінням Націо¬нального банку комерційних векселів, інших цінних паперів та боргових зобов'язань".

Операції центрального банку на відкритому ринку передбачають безпосередній вихід суб'єк¬та регулювання на грошовий ринок. Такі опе¬рації можуть проводитися в таких обсягах, які спричинять необхідну реакцію ринку. Як інстру¬мент регулювання операції на відкритому рин¬ку е передбачуваними, що й визначає зростання потенціалу використання їх як коригуючого чинника впливу на грошовий обіг, але при цьо¬му значно звужуються можливості довгостро¬кового антиінфляційного управління.

Сфера використання операцій відкритого ринку обмежена грошовим ринком. Економіч¬ною основою операцій центрального банку на відкритому ринку е монопольне становище його як джерела кредитних ресурсів для банківської системи в цілому.

За наявного рівня попиту на ресурси цент¬рального банку саме його політика щодо умов надання кредиту й операцій на відкритому рин¬ку визначає реальний обсяг пропозиції банків¬ських ресурсів.

Операції на відкритому ринку збільшують (при купівлі Цінних паперів) або зменшують (при продажу цінних паперів) обсяг ресурсів банків і банківської системи в цілому, що відби¬вається на вартості кредиту, обсязі попиту, а в кінцевому підсумку — і на обсязі грошової маси. Тому можна вважати, що антиінфляційний ефект операцій на відкритому ринку прояв¬ляється при продажу центральним банком цінних паперів.

У більшості розвинутих країн, де зберігаєть¬ся орієнтація грошової політики на регулюван¬ня вартості кредиту, основним об'єктом опе¬рацій на відкритому ринку е ставки за кредита¬ми. Це пов'язано з тим, що ставки за довгостро¬ковими інструментами грошово-кредитного рин¬ку більшою мірою прив'язані до інвестиційних рішень, а тому їм надається перевага в підтримці їхньої невідчутності до кон'юнктурних коливань ринку.

Операції на відкритому ринку використо¬вуються центральними банками всіх розвину¬тих країн, але в різних масштабах. Є ціла низ¬ка перепон для інтенсивного використання їх: відсутність фондового ринку державних цінних паперів, нерозвиненість вторинного ринку цінних паперів, відсутність у банків коштів для проведення операцій в необхідних розмірах тощо.

Можливість проведення операцій на відкри¬тому ринку сприяє тому, що цей інструмент є дуже зручним для нейтралізації певних обсягів надлишкової ліквідності.

НБУ на ринку цінних паперів

Широкого застосування операції на відкри¬тому ринку набули в США, Німеччині, Англії. В Україні ринок державних цінних паперів функ¬ціонує з 10 березня 1995 року у вигляді облігацій внутрішньої державної позики (ОВДП), які ви¬пускаються в дисконтній формі номінальною вартістю 100 гривень на визначений емітентом термін у вигляді записів на рахунках у системі електронного обігу цінних паперів.

Із 1995р. емітентом державних облігацій визначено Міністерство фінансів України, на яке за дорученням уряду покладено обов'язки щодо здійснення випуску облігацій та гаранта вчас¬ності сплати доходу і погашення облігацій. На Міністерство фінансів України також було по¬кладено обов'язки встановлення цінових умов придбання державних боргових зобов'язань.

Національний банк України виконував обо¬в'язки генерального агента Міністерства фінан¬сів України з обслуговування, розміщення дер¬жавних облігацій та проведення платежів за ними, а також депозитарію за державними об¬лігаціями, випущеними у вигляді записів на рахунках у системі електронного обігу цінних паперів, та дилера на вторинному ринку.