Фінансовий аналіз

Коефіцієнт загальної ліквідності (kлз ) — це відношення обо¬ротних активів (розділи II і III активу балансу за його старою фор¬мою) до короткострокових пасивів (розділ III пасиву):

kлз = Коа / Кзк

де Коа – оборотні активи підприємства; Кзк — короткострокова заборгованість підприємства.

Якщо kлз < 2, то платоспроможність підприємства вважається низькою. За надто високого його значення (kлз>3—4), може ви¬никнути сумнів в ефективності використання оборотних активів. На оптимальну величину kлз помітно впливає частка товарно-мате¬ріальних запасів у оборотних активах. Для підприємств з невели¬кими товарно-матеріальними запасами та оперативно оплачувани¬ми дебіторськими зобов'язаннями є прийнятним нижчий рівень співвідношення оборотних активів і короткострокової заборгова¬ності (kлз <2), і навпаки, на підприємствах, в оборотних активах яких велика частка належить товарно-матеріальним запасам, це співвідношення треба підтримувати на більш високому рівні.

Коефіцієнт термінової ліквідності (kлт) обчислюється як відно¬шення оборотних активів високої (термінової) ліквідності до ко¬роткострокових пасивів, тобто

kлт = Ктл / Кзк

де Ктл –оборотні активи високої (термінової) ліквідності, до яких відносять оборотні активи за мінусом товарно-матеріальних запасів (запасів і витрат).

Величина kлт = 1 є нормальною і свідчить про можливість своє¬часної оплати боргів. Коли kлт < 1, то платоспроможність підприє¬мства невисока.

Коефіцієнт абсолютної ліквідності (kла)— це відношення аб¬солютно ліквідних активів до короткострокових пасивів:

kла = Кал / Кзкде kла — абсолютно ліквідні активи підприємства, до яких на¬лежать гроші та короткострокові фінансові вкладення (ліквідні цінні папери).

Нормальною можна вважати ситуацію, коли kла > 0,5. Рівень ліквідності підприємства залежить від його прибутко¬вості, але однозначний зв'язок між цими показниками простежуєть¬ся тільки в перспективному періоді. У перспективі висока прибут¬ковість є передумовою належної ліквідності. У короткостроково¬му періоді такого прямого зв'язку немає. Підприємство з непога¬ною прибутковістю може мати низьку ліквідність унаслідок вели¬ких виплат власникам, ненадійності дебіторів тощо. Отже, забез¬печення задовільної ліквідності потребує певних управлінських зусиль та оптимізації фінансово-економічних рішень.

2. Аналіз фінансового лівериджу

Лівериджем у фінансовому аналізі називається оптимізація стру¬ктури активів і пасивів підприємства з метою збільшення прибутку.

В абсолютному розумінні ліверидж означає невелику силу, важель, за допомогою якого надається можливість переміщувати досить великі предмети. Стосовно до економіки, ліверидж — це важель, при незначному посиленні якого можливо суттєво зміни¬ти результати виробничо-фінансової діяльності підприємства. Визначення лівериджу в економічній роботі підприємства можна пов'язати з дією факторної системи, розглядаючи його як деякий фактор, невелика зміна якого може призвести до суттєвих змін результатних показників.[5, стр.313]

Розрізняють три види лівериджу:

— виробничий;

— фінансовий;