СВІТОВИЙ ФІНАНСОВИЙ РИНОК: прогнози, аналітика, тенденції

США, не дивлячись на досить високий показник зростання ВВП і середній показник промислового виробництва, не може переконати інвесторів в тому, що такі високі показники зможуть досягатися ще протягом 1 року і більше. Тому інвестори поки не зважуються вкласти свої кошти до американських активів, які, як вони вважають, є "перегрітими". Аналіз економічних даних зі США дає підстави вважати, що зростання у США цього року буде найвищим у світі, що і приведе до підвищення попиту на американські активи через 3 місяці.

США

Триваючий вже 2 тижні тиск на здешевлення долару США можна пояснити тільки непевністю учасників ринків і інвесторів в американських фінансових показниках. Навіть підвищення даних з виробничої сфери США привело тільки до незначного і короткочасного зміцнення долару США, при цьому, не змінюючи глобальну тенденцію на здешевлення американської валюти та активів.

Хоча, при детальному розгляді економічних даних слід зазначити, що з провідних економік світу жодна країна не може показати більш істотних показників, крім США. Але економіка США, прийнявши "майку лідера" отримує найбільшу критику у випадку розчарування інвесторів, тому американські активи придбали високу волатильність.

Мал. 2. Економічні показники США

Перегляд ВВП за 1-ий квартал 2002 року на зниження з 5,8% до 5,6% на рік (див. Мал. 2), не дивлячись на те, що це є найвищим показником у світі на цей момент, привів тільки до підтвердження тенденції на здешевлення долару США. Додатковим фактором, який впливає на здешевлення долару США, є підвищення дефіциту торгового балансу, що у березні 2002 року показав 31,63 мільярда доларів. Також, "розчаруванням" для інвесторів послужило падіння індексу провідного індикатору на 0,4% у квітні 2002 року (див. Мал. 2), що сигналізує про економічні тенденції на найближчі 3-6 місяців, які і призводять до зменшення інтересу до американських активів і долару.

Але низка даних, які оприлюднені протягом попередніх двох тижнів, показує, що побоювання інвесторів можуть бути і даремними, а саме:рівень роздрібних продажів у квітні, у річному численні, показав зростання до 1% (див. Мал. 2), що сигналізує про стабільний ринок споживання в США. А, як відомо, внутрішнє споживання в США становить понад 60% від ВВП, що дає підстави розраховувати на підвищення рівня ВВП у поточному році;

стабільне споживання і впевненість жителів США також підтверджується стабільними обсягами продажів на ринку нерухомості - продажі житлових будинків в Америці показують помірне зростання з початку поточного року;

про поліпшення ситуації в сфері промислового виробництва в США сигналізують замовлення на товари тривалого користування, що у квітні виросли на 1,1% у річному численні (див. Мал. 2) - такий показник не дозволив подешевшати курсу долара США проти основних валют світу і породив сумніви в головах учасників ринків стосовно слабкості економічного зростання в США;

стабільне зростання промислового виробництва в США, що збільшується з початку року, у квітні 2002 року показало зростання на 0,4% у місячному численні (див. Мал. 2). Таке зростання промислового виробництва, хоч і невелике, дає підстави думати, що спрогнозовані рівні зростання ВВП на поточний рік будуть досягнуті.

Виходячи з вищесказаного, можна припустити, що у випадку досягнення економікою США навіть невеликого зростання в сфері промисловості і споживання ще 2 місяці поспіль, американські активи і долар США знову стануть привабливими для інвесторів, але говорити про велике зростання попиту не можна - попит на долар США буде зростати поступово. А у випадку, якщо макроекономічні дані зі США почнуть показувати зниження, то долар США продовжить свою глобальну тенденцію на здешевлення, тому що недостатньо сильне економічне зростання буде ще й обмежене підвищенням ставки рефінансування (на 0,25 або 0,5%), що відбудеться, швидше за все, восени поточного року.

Єврозона

Подорожчання євро проти долару США, яке почалося з квітня 2002 року, пояснюється тільки відтоком капіталу зі США - країни Європи не показали істотного зростання макроекономічних даних, що змогло б привести до такого зростання курсу EUR/USD. Ще один фактор, який говорить про зростання курсу EUR/USD за рахунок слабкості американської валюти - це зростання ціни на золото до 320 доларів США за Трійську унцію. Нагадаємо, що інвестори починають вкладати свої кошти в банківські метали тільки в тому випадку, коли немає інших альтернатив для вкладень.