Аналіз беззбитковості проекту
Правила роботи з критерієм NPV
- проекти приймаються коли NPV більша нуля;
- за наявності бюджетних обмежень обирається такий проект, який максимізує NPV.
Внутрішня норма рентабельності (IRR)
IRR є ставкою дисконту, при якій NPV проекту дорівнює нулю.
ІRR дорівнює максимальному проценту за позиками, який можна платити за використання необхідних ресурсів, залиша¬ючись при цьому на беззбитковому рівні.
Розрахунок IRR проводиться за формулою: = 0
На практиці визначення IRR проводиться за допомогою такої
формули: ,
де А — величина ставки дисконту, при якій NPV позитивна;
В — величина ставки дисконту, при якій NPV негативна;
а — величина позитивної NPV, при ставці А;
в — величина негативної NPV, при ставці В.
Проект рекомендується до фінансування:
-якщо значення ІRR проекту для приватних інвесторів більше за існуючу ставку рефінансування банків;
-а для держави — за нормативну ставку дисконту;
-і більше за ІRR альтерна¬тивних проектів з урахуванням ступеня ризику,
Викорис¬тання ІRR завжди веде до використання одного й того самого проекту, натомість вибір за NPV залежить від вибраної ставки дисконту.
Труднощі при застосування IRR:
- неможливо дати однозначну оцінку IRR проектів, у яких зміна знака NPV відбувається більше одного разу.
- при аналізі про¬ектів різного масштабу ІRR не завжди уз¬годжу¬ється з NPV.
- застосування ІRR немо-жли¬ве для вибору альтерна-тивних проектів відмінного масштабу, різної тривалості та не¬однакових часових проміжків.
Коефіцієнт вигід/витрат (BCR)
BCR є відношенням дисконтова них вигід до дисконтованих витрат.