Роль НБУ на ринку

33,7

01.02.2000

0,0

0,0

0,0

Але в зв'язку з тим, що формування фондо¬вого ринку державних цінних паперів відбува¬лося без достатнього аналізу можливостей за¬лучення коштів через розміщення ОВДП та за¬безпечення їхнього повернення, ейфорія фондо¬вого ринку державних цінних паперів, яка була в 1996 р. таї половині 1997 р., змінилася песи¬містичними настроями учасників (інвесторів) ринку державних цінних паперів. Якщо в пе¬ріод започаткування фондового ринку держав¬них цінних паперів необхідні були відповідні преференції для комерційних банків, то в 1996— 1997 рр., у зв'язку зі значною дохідністю за цінними паперами, активність на фондовому ринку з боку як вітчизняних, так й іноземних інвесторів була досить високою.

З кінця 1997 р., в період інтенсивного достро¬кового виведення із внутрішнього ринку Украї¬ни коштів, вкладених у державні цінні папери іноземними інвесторами, основним учасником ринку державних цінних паперів став Націо¬нальний банк України, що в цілому негативно вплинуло на розвиток грошово-кредитного рин¬ку. Особливо погіршилася ситуація при прове¬денні Міністерством фінансів у серпні 1998 р. конверсії погашення ОВДП, які належали ко¬мерційним банкам та Національному банку, із зобов'язанням сплатити їх у 2001—2004 рр. Із оперативного управління грошово-кредитним ринком практично було вилучено суму коштів, яка належала комерційним банкам, в обсязі, 9,1 млрд. грн.

У 1998—1999 рр. Національний банк Украї¬ни самостійно забезпечував фінансування бюд¬жетних витрат на основі купівлі державних цінних паперів, а тому весь приріст грошової маси здійснювався за рахунок випуску Націо¬нальним банком коштів через первинний фондовий ринок.

Після прийняття Закону України "Про На¬ціональний банк України", яким визначено, що Національний банк не може бути учасником первинних аукціонів державних цінних паперів, а може купляти їх лише на вторинному ринку, роль Національного банку в цьому процесі сут¬тєво зміниться, а ефективність грошово-кредит¬ної політики підвищиться.

Тому відновлення розвитку та функціонуван¬ня фондового ринку державних цінних паперів як механізму залучення на короткий період коштів до державного бюджету та фінансового інструмента регулювання грошово-кредитного ринку через перерозподіл грошових коштів, а також визначення вартості кредитних коштів на нинішньому етапі є надзвичайно актуальним.

У квітні 2000 р. Кабінет Міністрів України оголосив про відновлення випуску облігацій внутрішньої державної позики. Передбачено, що в 2000 р. емісія облігацій складе 5170,869 млн. грн., із яких 1 млрд. призначено для кредиторів, які не погодилися на реструктуризацію єврооблігацій.

За умовами випуску облігації надійдуть в обіг у безготівковій формі на пред'явника з тер¬мінами погашення 28, 63, 91,182, 273 дні, 12,18, 24 і 36 місяців, а також на визначену дату. Но¬мінальна вартість однієї облігації складе 100 гривень, а реалізація їх буде здійснюватися з дисконтом.

Таблиця суми погашення ОВДП окремими учасниками ринку в 1998-2000 рр., млн. грн.

Дата

Учасники ринку

НБУ